事项:
中汽协公布最新产销数据:2017年1月,汽车产销分别完成236.9万辆(-3.9%)和252.0万辆(+0.2%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
评论:
汽车销量同比微增,春节假期和购置税政策调整是主因
2017 年1 月汽车产销分别完成236.9 万辆和252.0 万辆。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同比来看,产量下降3.9%,销量增长0.2%。环比来看,产量下降20.56%,销量下降17.57%。我们认为,产销符合预期,1 月汽车产销增速放缓主要是受春节假期时间和购置税减半政策调整等因素的影响。
乘用车产销增速双降,细分SUV 仍保持增长
1 月乘用车产销分别完成207.2 辆和221.8 万辆,同比分别下降4.2%和1.1%,增速低于汽车总体0.3 和1.3 个百分点。
分车型看,1月轿车产销同比分别下降6.7%和3.0%;SUV产销继续保持增长,但增速放缓,同比分别增长9.0%和10.5%;MPV 产销同比下降23.7%和21.1%;交叉型乘用车产销同比分别下降37.6%和28.4%。分排量看,1.6L 及以下乘用车增速下降,占比仍有提升。1月销售158.8 万辆,同比增长1.3%,占乘用车销量比重为71.6%,比上年同期提高1.7 个百分点。我们认为:2017 年起,购置税从5%调整至7.5%,对乘用车销售造成一定影响。但是细分SUV 销量仍有一定上升空间,建议重点关注SUV布局较多的上汽集团等整车龙头。
商用车销量保持增长,细分重卡1月持续超预期
1 月商用车产销分别完成29.7 万辆和30.1 万辆,产量同比下降1.6%,销量同比增长11.3%。分车型看,客车产销同比分别下降了36.0%和35.0%;货车产销同比分别增长了4.7%和20.7%,货车销量继续增长。商用车领域中重卡销量持续超预期,1 月重卡销售8.2 万辆,同比增长122%,环比增长9%,2017 年1月的高增长主要是16 年四季度订单供不应求的延续,同时1 月的去库存周期和制造业势头强劲带来增长机会。我们从16 年7月起开始推荐重卡,下半年治超带动重卡需求爆发式增长,叠加更新换代需求(2010 年重卡销量是行业的高点,超过100 万辆,达到更新换代高峰期),存量市场重卡运载能力下降(约20%),带来增量市场重卡需求的增加,当前市场仍存在缺口,后续持续性取决于治超力度的持续性和宏观经济的复苏情况,建议关注相关产业链威孚高科、富奥股份、一汽富维等。