本周市场回顾:上周商贸零售(中信)行业整体上升幅度为1.76%,跑赢沪深300 指数0.41 个百分点,在各行业中位居中下游。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】各子行业中,除连锁板块外,其他板块均跑赢沪深300 指数,其中超市板块的表现最好,跑赢行业指数0.98 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
近期热点关注:联商网:2018 年中国跨境电商交易规模或超8 万亿;中华商业信息网:1 月份,全国50 家重点大型零售企业零售额相比上年同期增长17.8%;海关总署:2017 年1 月,我国进出口总值2.18 万亿元人民币,比去年同期增长19.6%;中央一号文件出炉 首次将农村电商单独陈列。
近期公司公告:永辉超市全资子公司拟受让达曼国际公司40%股权;中百集团预计2016 年净利润500-650 万元,较去年基本持平。
投资策略:2017 年春节黄金周全国零售和餐饮企业实现销售额约 8400 亿元,同比增长11.4%,同比提升0.19 个百分点,这是近三年的最好水平,,数据上持续验证我们对当前消费弱复苏的判断。我们认为,线上增速不断下滑,而线下对持续反腐、电商冲击等的负面影响已基本消化,实体销售数据有弱复苏迹象,线上线下逐渐从对立走向融合。长期来看,建议重点把握以下三大投资方向:1)低估值百货股:受益于国改政策以及新零售加速融合,自有物业价值重估溢价提供安全边际:关注欧亚集团、鄂武商、友阿股份等价值型个股。2)国企改革:零售行业作为竞争性行业,国改将驱动价值型公司的业绩释放和转型创新。关注翠微股份、兰生股份、银座股份等。3)新零售机会:一方面商超凭借丰富的仓储物流资源、密集网点布局与消费者近距离接触、满足最后一公里的配送服务,成为了电商巨头线下落地的首选渠道。建议关注苏宁云商、永辉超市、中百集团。另一方面百货具备独特核心商圈稀缺价值、线下消费场景体验优势,顺应消费者向追求购物品质、个性化的趋势。推荐天虹商场、王府井、百联股份。
投资组合:上周重点推荐的投资组合取得绝对收益0.95%,跑输行业指数0.81 个百分点。本周重点推荐的投资组合调整:百联股份25%、中百集团25%、永辉超市25%、鄂武商25%。
风险提示:宏观经济持续放缓、线上线下融合不及预期等风险。