口蹄疫“直补”落地之年，市场空间有望扩容
        口蹄疫疫苗是当前国内动物疫苗市场容量最大的品种，据产业信息网统计，2015  年市场容量约30  亿（市场苗约10  亿，招采苗约20  亿），现有的竞争格局是七家定点生产企业瓜分整个市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前口蹄疫疫苗采购有政府采购和市场采购两条渠道，市场苗渗透率不超过10%，据农业部公告，17  年起将实施口蹄疫直补政策，市场苗价格远高于政府采购苗（10  倍左右，草根调研），口蹄疫疫苗市场容量有望迅速扩大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        口蹄疫疫苗采购市场化是大势所趋，据我们测算，口蹄疫市场苗市场规模约40  亿，较当前市场仍有4  倍发展空间。口蹄疫市场苗渗透率仍较低，据统计在规模化猪场中仅20-30%，我们预计口蹄疫市场苗未来至少有4  倍成长空间。且随着养殖规模化进程加速，行业空间将继续打开。
        生物股份产品仍较领先，中牧股份、海利生物等技术逐渐进步根据我们草根调研，生物股份产品和技术仍在国内处于领先地位，后有中牧股份、海利生物等迎头赶上。整体来看，目前国内只有7  家企业获得生产批文，根据中国产业信息网统计，分布在上海、内蒙古、新疆、甘肃和云南，分别为：中牧股份（15  年销售额5.8  亿元）、必威安泰（15  年销售额2  亿元）、天康生物（15  年销售额4.1  亿元）、中农威特（15  年销售额7.6  亿元）、内蒙金宇（生物股份，15  年销售9.6  亿元。）、上海申联（15  年销售额2.2  亿元）、杨凌金海（由海利生物和阿根廷BAGO  公司合资成立的高纯化口蹄疫灭活疫苗企业-杨凌金海生物，  2016  年9  月5  日公司公告，收到陕西省农业厅颁发的口蹄疫细胞悬浮培养灭活疫苗《兽药生产许可证》和《兽药GMP  证书》，产品预计2017  年三季度上市并逐步放量）。
        国外疫情高发，关注国内疫情情况
        当前我国猪群中面临口蹄疫病毒毒株繁多、血清型复杂、传染源广泛的严峻形势，世界上口蹄疫分布最严重的地区是亚洲和非洲，2月9日，韩国农林畜产食品部确认，韩国部分地区出现A型和O型口蹄疫疫情，2月10日，农林畜产食品部副部长表示，将韩国各地口蹄疫警戒级别提高，且第二型病毒株已经出现，韩国上次将口蹄疫警戒升至最高级是在2010年，当年发生史上最严重疫情。根据我们草根调研，我国河南、辽宁等地区去年冬季也有发生口蹄疫疫情。
        ■投资建议：首推生物股份，其次中牧股份，海利生物等■风险提示：口蹄疫疫苗产品销售不达预期、猪价上涨不达预期。