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研究报告:上海证券-6月美联储加息可能大,Shibor中期利率创新高-170216

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-02-17 08:05:46
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈健宓
研报出处: 上海证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 322 KB 分享者: zh****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        破冰!三类股东问题的拟IPO  企业首获反馈日前,证监会公布的发行监管部首次公开发行股票审核工作流程及申请企业情况中,处于正常审核状态的申请首次公开发行股票的企业名单里,新产业、博拉网络的IPO  申请目前处于“已反馈”的审核状态。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        对于拟上市的企业,证监会要求他们清退三类股东,即资产管理计划、契约型私募基金和信托计划。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)业内人士介绍,这是新股发行的惯例,虽然没有明文规定,但是一直以来都是这么执行的。这么做的原因如下:一是出资人和资金来源很难穿透核查,这三类金融产品背后有许多股东,容易滋生股份代持、关联方隐藏持股、规避限售、短线交易甚至利益输送等问题(特别是多个金融产品层层嵌套的)。比如有第三方机构的资金池高达数千亿元,里面包含成千上万人的资产,而这类资金池往往拿出一部分来参与新三板定增,穿透核查就无法穿透到资金池背后去。
        两个不同市场的裂缝对接难题,实际上从技术上完全可以解决。
        证监会系统监管下的契约性私募基金和资管计划等近年来已经建立了非常严格的监管制度,证监会也有权对其持有人、产品结构、资金来源进行核查,只要提出明确的信息披露要求就可以解决,甚至可以要求产品份额转让必须通过交易所或报价系统进行,以全程留痕或者某些资管产品承诺延长产品期限。此外,无论是挂牌前投资还是通过定向发行投资,在信息披露上一定要做到“穿透底层,充分披露,拉平尺度”,这样也符合以信息披露监管为中心的注册制改革方向。
        三类股东问题得到解决后,资管机构就可以发行产品投资于转板企业跨市场套利。主办券商也可以允许这类产品投资相关新三板企业,增强新三板企业的流动性,也让很多有三类股东的新三板企业加速IPO。
        

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