A股相关公司在机构年初调仓、IPO加速等宏观环境下走势较弱,从而引发市场对基本面的过分担忧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与此同时,海外科技公司股价普遍大涨,我们认为,美国、香港、台湾的不少标杆性龙头公司股价创新高反映了行业基本面的健康,A股科技公司有望迎来估值修复行情。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
核心观点
微型声学器件龙头股价大涨,两大核心业务齐头并进:自2016年1月初至今的港股市场上,声学巨头瑞声科技(AAC)股价表现强劲。公司2016前三季度收入及盈利均创历史新高,主要受惠于规模效应及声学器件新生产线的投入,公司已成功完成声学产品升级,升级的扬声器盒在国内渗透率提升,立体声解决方案及防水功能已应用于新一代手机产品中,并成功拉动销售;此外,公司非声学业务收入占比迅速上升,触控马达产品已广泛应用在国际领先消费电子品牌产品中,无线射频业务也已经逐渐打开中国市场。
声学器件迎来新一轮升级周期,多元化业务是趋势:在全球智能手机增速放缓的趋势下,智能手机厂商需要通过技术的不断创新来突出各自的产品,在声学器件方面的升级具体包括:1)立体声普及,进一步渗透进安卓机型,受话器变为模组或在受话器上增加1个扬声器,单价接近翻倍;2)声学器件普遍搭载防水设计,单价预计提升30-40%;3)麦克风数量有望进一步增加。此外,拓展非声学业务将是声学公司的发展方向。基于音、射频相关技术演进趋势的变化,声学产品与天线二合一的模组化设计将有望成为手机厂商广泛采用的技术手段,通过将振膜、音圈、磁体等声学器件与射频天线整合在一起,实现音/射频融合的解决方案,能够增加单机可做价值量,为未来创造新的业绩增长点。
投资建议与投资标的
我们看好声学技术的升级为国内A股布局声学器件的相关公司带来投资机会,建议关注歌尔股份、信维通信、立讯精密等。
风险提示
声学技术升级不达预期;相关公司业务发展不达预期。