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汽车整车行业研究报告:联讯证券-汽车整车行业汽车销量点评:从1月销量看整车板块,SUV和重卡销量延续上涨趋势-170217

行业名称: 汽车整车行业 股票代码: 分享时间:2017-02-17 16:34:32
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王凤华
研报出处: 联讯证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 中性(首次)
研报大小: 612 KB 分享者: 小雨****8 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2017  年1  月汽车销量为252  万辆,小幅上涨0.2%,产量为236.9  万辆,下跌3.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】乘用车整体产销均下滑,但是细分SUV  销量上涨10.5%,市场份额进一步扩大,接近40%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)重卡1  月销售8.2  万辆,同比增加122%。
        SUV  销量保持上涨趋势,未来仍有上涨空间
        受到购置税调整以及春节假期影响,1  月份乘用车集体销量萎靡,但是SUV  销量同比增幅依然超过10%,预计2017  年将成为乘用车板块上升的主要支撑,市场占有率有望达到45%左右。在自主品牌不断崛起的背景下,市场竞争已经达到白热化,三、四线城市以及乡镇级别地区的汽车销量潜力很大,消费人群不断多样化,对高性价比汽车的需求会进一步加大。因此,SUV  以其突出的实用性和实惠的价格,受到市场热捧,进入产品上升周期。自主品牌SUV,如驭胜,哈弗等产品的竞争力日趋提高,销量保持高速增长,反超了各大合资产品的销量。
        重卡1  月销量超预期,多重利好将推动销量持续增长
        2016  年重卡销售约73  万辆,同比增长超过30%,新年1  月,重卡销售达到8.2  万辆,销量创6  年新高,2017  年全年销量有望达到90  万辆。此轮重卡热销行情,主要受益于2016  年8  月发布的关于货车非法改装和超限超载的专项治理行动,致使运力下降16%-20%,直接增加了重卡的购车需求。另外,物流业的快速发展也是重卡销售火爆的重要因素之一。并且17  年重卡将迎来旧车更新高峰,需要更新重卡数量估计在80  万辆左右,是今年重卡销售的持续上涨的基础所在。
        1  月客车产销双降,预计未来将保持震荡下行趋势
        2017  年一月产销数据显示,客车产销同比均下降35%左右。受到2017  年新能源客车补贴退坡以及检测趋严的影响,此次销量下跌在预期之中。此外,国家高铁网络的逐渐完善,挤压了长途客运的需求,长期不利于客车行业的发展。
        未来纯电动和混合动力客车还是大势所趋,可以关注相关技术成熟和业绩良好的客车整车企业,如金龙汽车,中通客车。
        投资建议
        预计2017  年整车销量增速在7%-8%之间,增速较2016  年会出现下降,整车板块建议把握结构性机会,如SUV  和重卡细分。乘用车板块2017  年建议关注在SUV  领域发力的标的,如:上汽集团(看好自主品牌RX5),江铃汽车(看好驭胜和福特撼路者)、福田汽车(看好宝沃品牌的BX7  和BX5)。商用车板块推荐关注销量增长较大的重卡生产企业,如中国重汽(1  月销量同比增长约80%),福田汽车(1  月销量同比增长44%)。
        风险提示
        SUV  销量不及预期,重卡市场增长不及预期,国家经济整体下行。
        

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