行情回顾
市场上周略有上涨,我们跟踪的 142 个主题 34 个获得正收益,表现较前的主题包括丝绸之路指数、粤港澳自贸区指数、上海自贸区指数、次新股指数、新疆区域振兴指数、航母指数、广东国企改革指数、天津自贸区等主题指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】可以看出我们 1 月以来主推的主题-一带一路、军工主题表现靠前。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
主题投资观点
近期地方两会陆陆续续在召开,接下来的 3 月初全国两会也将召开,将是市场关注的焦点。结合去年的经济工作会议、地方两会及各部门的年度工作会议重点,关注京津冀一体化、军工、国企改革、一带一路等受益政策的重大主题。
1)京津冀一体化作为国家的重大战略,迎来 3 周年,目前取得一定成效,未来仍有较大空间。2 月下旬迎来 3 周年,预计 17 年落实将加速,河北、天津 2017 年固定投资增速计划均高于 2016 年的实际增速。三地未来在交通、产业、人才等方面的融合等还有空间,相关受益个股如华夏幸福、荣盛发展、冀东水泥、河钢股份等可重点关注。
2) 军工是 2016 表现靠后的主题,但 17 年有内外催化,值得继续关注。
(1)内部看,军工作为垄断性行业,是混改的行业之一,船舶集团是六大混改试点之一,另外从航天系到兵器集团,均在积极推进混改,1 月下旬国家成立中央军民融合发展委员会预示着军民融合将向深度融合推进。
可以预见17年军工资产证券化和军民融合脚步有望加快。另外除了改革,17 年新型军机列装且国产大飞机首飞也日益临近;(2)外部看,特朗普上台后,中美关系不确定性相对上升,加上 17 年也是欧洲主要国家的大选年,整体看外部确定性有所上升,国防军工的重要性进一步上升。投资机会上关注:A 受益混改和资产证券化的船舶集团及航天、兵器、电科集团下的上市公司。如中国船舶、航天发展、航天晨光、航天电子、长春一东、光电股份、北化股份、北方创业、江南红箭、国睿科技、四创电子、杰赛科技等;B 受益大飞机的中航飞机等及受益军机列装的中直股份;C 受益军民融合如通用航空、北斗、电子信息化等相关标的。
3)中央经济工作会议强调了混合所有制改革是“国企改革的重要突破口”,并且给出了电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等具体领域。这是给实体经济回报率开一扇门,让资本有个渠道能够进入高利润的垄断性行业,从而实现经济上的脱虚入实。可以期待 2017 年成为垄断领域混改加速的一年。投资上重点关注(1)六大混改试点央企及“国企改革+”即军工铁路石油通信电力等垄断性行业的改革机会;(2)逐渐关注改革较快的上海、广东、浙江、山西等地的投资机会。
4)一带一路战略 17 年将有大突破。从内部看,一带一路作为我国的重大战略,一直在推进,17 年将有大突破,17 年 5 月北京高级别的一带一路国际合作高峰论坛及 9 月金砖国家峰会,将利于与一带一路相关国家合作的推进。另外西部地区作为连接一带一路的桥梁,部分地区如新疆2017GDP 目标和投资计划均有上升。从外部看,特朗普上台后的政策是聚焦国内发展,退出 TPP,这给我国的一带一路战略带来机遇,未来一带一路沿路相关国家的订单落地概率将上升。因此可关注建筑、机械、电力设备、通信、能源、农机及港口类等受益走出去的公司。
风险提示
市场大幅下行,改革落实力度低于预期。