一、金融市场:央行资金净回笼，货币市场流动性紧平衡，债券市场收益率下跌
        1、春节后，央行首次开展逆回购和MLF  操作，但考虑到TLF  的到期，全周来看资金仍为净回笼；货币市场方面，货币政策中性偏紧的态度并没有改变，加上巨额流动性到期压力，货币市场流动性依然处于紧平衡状态，货币市场利率走高；债券市场方面，市场通胀预期回落，带动债券市场利率普遍下跌，期限利差和信用利差总体扩大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2、上周人民币对主要货币小幅升值，即期市场成交进一步回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然1  月外贸数据亮眼，然而英国脱欧变数、特朗普施政动态等因素使得汇率市场面临更多不确定性，我们维持对17  年人民币汇率加大波动，贬值程度较16  年有所收窄的判断（贬值5%至7.3  左右）。
        二、行业供需：中游生产景气度继续上升，下游表现仍旧乏力下游来看：综合1、2  月份30  大样本城市地产销售同比增速仍旧负增长，房贷利率优惠幅度有所下降；汽车销售主因购置税调整和节假日扰动影响持续向下；BDI  指数有所回升，而BDTI  指数周中枢值也止跌回升。
        中游来看：上周高炉开工率连续四周上涨后有所企稳，而中钢协钢材价格指数涨幅扩大，与此对应的是社会库存仍旧持续上升，涨幅有所收窄。从2  月份以来的市场表现上看，钢材市场出现了“量价齐升”的格局。上周六大发电集团日均煤耗环比涨幅扩大明显，库存加速消耗，从2  月份以来的情况看，日均煤耗环比跌幅扩大，而同比涨幅扩大。
        上游来看：上周铁矿石日均疏港量连续两周下跌；焦煤港口库存涨幅收窄，而焦炭港口库存连续两周下跌后转为上涨。前一周EIA  原油库存涨幅扩大，美国原油产量小幅下降，库存上升明显，而钻井平台下半年来呈现持续上升态势，但仍处历史绝对低位水平。
        三、物价追踪：工业品价格持续上涨，需谨防货币环境收紧带来的阶段性调整
        1、上周前海农产品价格指数中蔬菜价格指数跌幅扩大，而白条猪价格指数跌幅有所收窄。节假日错位致使基数抬升下，食品和服务价格涨幅将有所回落，预计CPI  在2  月份回落至1.5%左右。全年看年初高点回落后，将温和波动，不构成持续上涨趋势，中枢较去年2%小幅提高至2.3%。
        2、PPI  看，节后开工复产以及近期的基建投资项目开工需求向好预期下，叠加低基数效应，预计仍能有不错表现，2  月份或可录得7%以上。但全年来看涨幅恐难延续去年的强势，总体呈现前高后低的表现。现货市场上看，螺纹钢价格涨幅扩大，动力煤跌幅收窄，铁矿石价格指数涨幅扩大，唐山焦炭现货价格持平前值1765  元/吨，吕梁焦煤现货价格下降至1400  元/吨。期货市场上看，上周南华工业品期货指数涨幅扩大，其中螺纹钢、沪铜和铁矿石均涨幅明显，焦炭、焦煤由跌转涨，动力煤涨幅收窄。
        风险提示：2  月份的信贷政策收缩，影响经济增长。