建筑装饰行业本周跑输HS300  ，  整体涨幅居末。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周（2017.02.13-2017.02.17）建筑装饰板块（SW）下降1.03%，跑输HS3001.26%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分子行业来看，表现最好的是国际工程承包，上涨1.28%，表现最差的是钢结构，下降3.09%。
        建筑装饰行业估值处于低估值区域，目前PE  估值高于银行、家电和非银。
        当前建筑TTM  PE19.63  倍，PB  为2.03，与SW  一级行业横向比较，建筑行业PE  略高于银行、家用电器、非银金融；PB  估值略高于非银金融、钢铁、交通运输、采掘和银行。
        雅百特、中毅达、中航三鑫涨幅居前。个股方面，本周雅百特、中毅达、中航三鑫涨幅居前，分别上涨14.22%、11.42%、10.48%。本周建筑行业截止周末有34  家公司上涨，2  家公司停牌，54  家下跌。
        行业方面：PPP  项目落地率上升、首个园区PPP  资产证券化项目启动，中国占?一带一路?沿线核心基建投资总额近三分之一。全国PPP  综合信息平台项目库第5  期季报发布，截至2016  年12  月末，共计PPP  项目11260  个，投资额13.5  万亿元。其中，已签约落地1351  个，投资额2.2万亿元，落地率由2016  年初的19.6%升至年末的31.6%；华夏幸福子公司三浦威特拟发行的资产支持证券，发行规模不超过人民币80  亿元，为国内首个园区PPP  资产证券化项目。普华永道发布研究报告称，2016  年在?一带一路?沿线66  个国家的核心基建项目及交易总额超过4930  亿美元，其中中国占投资总金额的三分之一。
        投资建议：PPP  投资额保持高速增长，项目落地率提升至31.6%，同时，PPP  项目资产证券化快速推进，国内首个园区PPP  资产证券化启动，落地率提升加速PPP  进入业绩释放周期；?一带一路?沿线国家基建投资额近5000  亿美元，中国占三分之一，我们统计显示从亊海外工程的基建公司?一带一路?新签订单呈快速增长，?一带一路?成效卓著，或于明后年进入业绩释放周期。PPP  的投资逻辑主线为?PPP  业绩预期差?+国企改革概念的地方国企平台，重点推荐云投生态和安徽水利，?一带一路?概念主推中国交建、中国铁建和中国电建。
        平安重点覆盖标的持续推荐中泰桥梁（建筑个股蜕变高端教育王者）、岭南园林（文旅产业快速起航）、云投生态（大生态平台定位明确+国企改革预期）、文科园林（小市值+业绩反转）、中衡设计（内生+外延并购战略明确，业绩持续稳增有保障）和安徽水利（建工集团整体上市+员工持股）。
        风险提示：宏观经济增速放缓，固定资产投资不及预期，行业政策不及预期，行业升级转型低于预期等。