汽车热管理保证了汽车的安全性、经济性和舒适性：汽车热管理技术是从整车集成和系统集成的层面出发，统筹热量在整车、各系统以及各零部件之间的关系。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】良好的热管理技术可以降低传统汽车的油耗，增加电动汽车的续航里程；提高整车的安全性，保证电池在合适的温度下工作；提高驾驶舱人员和乘客的舒适性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）特斯拉、通用、日产等国际上领先的企业，均拥有先进的车辆热管理技术，为汽车的安全性和稳定性提供保障。
        汽车热管理市场空间大，压缩机市场格局或改变。汽车热管理前装市场的规模已经超过700  亿。未来3~4  年，汽车热管理售后市场规模有望增加50%。压缩机是热管理的重要组成零件，油耗标准日益严格，叠加各主机厂对成本控制更加重视，压缩机的市场格局或发生变化。涡旋式压缩机凭借高能敁和低成本的特点，预计到2020  年，其市占率有望从25%提升至30%，市场规模有望从28  亿元上升到40.8  亿元。
        纵向、横向业务不断延伸，自主替代趋势明显，行业整合可能加速。零部件供应商延伸自己的产业链，向系统供应商升级；系统供应商不断增加自配零件的比例。自主替代合资、外资的进度不断加快，热管理领域尤为明显。汽车热管理领域的行业整合速度有望加快，未来行业集中度会不断提高，龙头企业的优势将愈加明显。
        新能源汽车为热管理创造更大的市场，热泵处于“从0  到1”的阶段。节能和电动化是汽车未来的发展方向。新能源汽车热管理的技术壁垒和附加值更高，给汽车热管理带来更大的市场空间。2020  年新能源汽车给热管理领域带来的投资价值有望达到85~105  亿元。热泵空调技术正处于“从0到1”的阶段，2020  年热泵空调技术在新能源汽车领域的渗透率有望突破10%，对应市场规模约为13~17  亿。随着热泵空调技术的完善，未来其在新能源汽车领域的渗透率有望超过30%，市场规模也将不断扩大。
        投资建议与个股推荐。汽车热管理技术对于传统汽车和新能源汽车都极为重要，可以降低能耗，保证整车安全。我们建议，以节能与新能源技术，自主替代合资、外资，产业整合兼并等主线进行投资。推荐公司：奥特佳（汽车空调压缩机的龙头企业，在新能源汽车空调领域优势明显，并在新能源汽车领域积极多元布局）；银轮股份（热交换器的龙头企业，乘用车业务发展迅速，尾气处理业务有望受益于排放标准升级）。
        风险提示：1）汽车行业增速放缓，影响上游零部件企业；2）外资品牌价格下探，将会对自主品牌的零部件企业造成一定影响。