一周回顾：通胀压力有限，实体信用扩张或趋弱
        PPI向CPI传导渠道不畅，通胀压力有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然1月物价数据显示工业品价格继续显著回升，但并非意味着CPI增速将随之回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）以往PPI之所以能够向CPI传导，是因为PPI上涨往往伴随工业生产扩张，以及劳动力转移增加和工资攀升，这提高农业劳动力的机会成本，导致农业生产成本上升，进而推升食品主导的CPI增速。然而本轮PPI回升的同时工业生产保持平稳，就业和工资并未发生明显变化，因此未看到PPI向CPI的传导。未来几个月一方面PPI环比高点已过，另一方面，工业生产难以显著回升，因而CPI将继续保持平稳。
        实体信用扩张或趋弱。1月企业中长期贷款和社融数据同比均有所增长，显示实体经济信用依然有所扩张。然而考虑到1月地方债暂停发行，广义社融的增加速度可能较为有限。同时，随着房地产销售的快速跌落，居民中长期贷款将再度回落。而财政支出等政府资金减缓，也将带动基建投资增速下行，进而降低企业中长期贷款增速。随着实体经济需求高点已过，实体信用扩张的速度也将再度放缓，信贷社融增速将逐步放缓。而这也将带动实体经济再度进入下行通道。