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研究报告:上海证券-一行三会拟统一规范资管业务打击监管套利-170223

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-02-23 13:54:39
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈健宓
研报出处: 上海证券 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 326 KB 分享者: ton****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2月21日,市场广泛流传一篇由央行草拟的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》内审稿的文件,目前该文的正式出台内容及时间均未确认,但该文提出资产行业监管从各自为政到一行三会统一监管,部分内容与去年各部门出台的系列监管文件要求相一致,信号意义较强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        一是禁止资金池操作,要求产品期限与所投资产存续期相匹配。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)实际操作中,银行理财、集合类资管产品具有明显的资金池性质,以长短期限错配赚取利差,如果有限制文件出台,对银行资金池理财产品影响较大。二是要求"金融机构不得开展表内资产管理业务,不得承诺保本收益"。主要针对的是银行的保本理财。三是明确禁止资产管理产品直接或间接投资于"非标准化商业银行信贷资产及其收益权"。但允许发专门产品,投资于其他非标产品,需要限额管理、禁止期限错配,逐步压缩非标资产规模。这条规定如果落地,可能对债券的配置需求有所上升。四是消除产品的多重嵌套,去通道化。根据新的《意见》要求,除了FOF和MOM产品之外,委外机构不允许资管产品投资其他资管产品,以消除资产产品中的多重嵌套。另外也不得提供扩大投资范围、规避监管要求的通道服务。
        自2016年12月12日国债期货大跌以来,高层金融去杠杆的意图明显,这次一行三会对资产管理业务统一监管的意向明显,目的正是防止资金在金融系统内空转,打击监管套利。具体政策落地尚待时日,细则也会有所修改,总体来说该文件和之前一行三会分别出的各项监管文件内容大体一致,细节有所调整,因此符合市场预期。
        据第一财经报道,2月22日至24日,十二届全国人大常委会二十六次会议将在北京召开,会上将审议"国务院关于提请审议企业所得税法修正案草案的议案"(以下简称"企业所得税法修正案草案")。据媒体报道,财政部部长肖捷在做草案说明时表示,现行企业所得税法第九条规定:企业发生的公益性捐赠支出,在年度利润总额12%以内的部分,准予在计算应纳税所得额时扣除。修正草案将现行企业所得税法第九条修改为:企业发生的公益性捐赠支出,在年度利润总额12%以内的部分,准予在计算应纳税所得额时扣除;超过年度利润总额12%的部分,准予结转以后三年内在计算应纳税所得额时扣除。
        

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