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研究报告:川财证券-晨会报告-170224

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-02-24 10:11:29
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 川财证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 644 KB 分享者: luc****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        宏观策略
        注意规避商誉减值带来的业绩风险
        在企业兼并重组时,交易中支付的超出被并购公司资产账面净值部分被记为商誉,而当业绩承诺不达预期时,就可能会造成商誉减值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市已有2345  家公司披露年报业绩预告,其中18  家公司因前期的并购重组产生商誉减计,预计年报业绩出现变脸或预亏预减。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从三季报中的数据可以看到,目前两市超过一半的上市公司资产中包含商誉,总规模为9260  亿,占到了他们净利润的60%,极端情况下会对公司利润造成重大影响。从历史统计上看,一般商誉减值规模仅占到总量的百分之一左右,不会出现系统性风险。但分板块来看,创业板超过60%的上市公司资产中包含商誉,这些公司商誉/净资产的比例达到了22%,远超过主板的3%,而且这些公司商誉价值高达净利润的2.66  倍。
        因此,投资者在筛选股票时,应注意防范此类风险,避免碰到因商誉减值而导致业绩变脸的情况。
        行业公司
        关注优质互联网教育企业
        近日,教育部办公厅公布《2017  年教育信息化工作要点》,核心目标中提到,2017  年接入宽带10M  以上的中小学比例要达到70%(2015年初为44.2%),多媒体教室占普通教室比例达80%(2015  年初为60%),普通教室全部配备多媒体设备的学校比例达到60%(2015  年初为43%)。工作要点中提到,2017  年要以“一生一空间,生生有特色”为目标,力争网络学习空间开通数量超过7500  万个,实现90%以上教师和60%初中以上的学生开通和应用网络学习空间。自2012年刘延东副总理提出教育“三通两平台”建设以来,全国教育信息化发展明显提速,我们认为这种趋势有望延续,除了硬件配套需求平稳增长以外,未来更大的需求或将来自于教育AI  和优质互联网教育内容。对于行业而言,我们认为教育信息化行业集中度有望进一步提升,看好具有平台优势同时在教育内容和技术端有核心竞争力的公司,A股相关公司有立思辰、全通教育、科大讯飞、拓维信息等。
        

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