扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 宏观经济

研究报告:华鑫证券-宏观点评报告:45万亿不是第二个四万亿,但为什么关注基建-170224

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-02-24 13:29:47
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 严凯文
研报出处: 华鑫证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 485 KB 分享者: xue****123 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        事件:近期,各地陆续公布两会政府工作报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从各地政府工作报告透露的信息看,政府推动基建支撑经济的意愿较为强烈。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从23个已公布目标增速的省份,计算的2017年固定资产投资目标规模已超过45万亿。  点评:背景及体量不可同日而语:2008年为了应对突发的金融危机,中国推出了进一步扩大内需、促进经济平稳较快增长的十项措施,总投资约4万亿元,也被称为“四万亿计划”。而此次所谓的“45万亿”只是政府每年的例行安排,与“四万亿”的额外增量明显不同。此外我们可以看到,2008年的固定资产投资总额为14.87万亿,政府  4万亿投资计划相当于增添了当年26.90%的投资总额,影响深远。而从目前的情况来看,2016年的固定投资总额已达到59.65万亿,按照5%的增速来计算,2017年的投资总额将超过63万亿,如果2017年的投资总额仅为45万亿意味着固定投资将大幅减少。
        推进方式已出现变化:2008年的“四万亿”计划,可以认为是由中央主导,地方政府推进的救市举措。而随着中国经济的降速换挡及政府负债率的提升,2017年PPP模式将成为固定资产投资的重要模式,也就是说,目前的固定投资逐渐转变为地方政府主导,民间资本参与的模式。由于“四万亿”由国家主导,各地的推进方式均较为激进,但现在随着民间投资的萎靡,地方政府的推进显得更深思熟虑,也采取更优惠的方式来刺激民间投资,可以说所谓的“45万亿”绝不是第二个“四万亿”。
        基建仍是2017年的重点:固定资产投资增速对GDP意义非凡,目前已公布的各省2017年固定投资计划中可以发现,除了新疆增速超过50%之外,各省基本保持在10%左右的增长幅度,较2016年度基本持平。而其中大多数省份均调高了对于基础设施建设的计划投资额,伴随着房地产市场的降温及较大的库存压力,2017年固定资产投资向基建倾斜的可能性变大。同时随着“一带一路”、“京津冀一体化”等战略的推进,对于基础设施建设的需求也在提升,基建将是2017年的重点之一。
        风险提示:宏观经济形势不如预期;一带一路战略推进不及预期;外汇储备减少超预期;美联储加息超预期。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com