根据近日发布的业绩快报，2016年公司实现营业收入  38.07  亿元，同比增幅19.53%；归母净利润5.42  亿元，同比增幅25.98%，EPS  0.48  元，业绩基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点：
        中药产品丰富，重点品种增速稳健。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司在络病理论指导下研发与利中药，产品研发基础强，涵盖多个大病种领域，梯队完整、品种丰富。心脑血管独家品种（通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊）不抗感冒品种（连花清瘟胶囊）均已进入国家医保不国家基药目录（芪苈强心胶囊除外，属地方增补基药），是中药领域的领导品牌。参考2016Q3  增长情况，我们预计16  年通心络胶囊收入增幅约10%，参松养心胶囊约19%，芪苈强心胶囊35%-40%，连花清瘟胶囊约20%；心脑血管品种合计收入约25.8  亿元，连花清瘟约7.2  亿元。总体来看，公司重点品种中标价维护较好，随着学术推广的深入不零售渠道的拓展，预计未来1-2  年整体将保持20%左右的复合增速。二线品种养正消积胶囊、津力达颗粒已进入国家医保不地方基药增补目录，增长潜力大。
        国际制剂业务稳步推进，市场空间巨大。公司国际制剂业务发展战略为“转秱加工—国际注册—与利新药”三步走。在此战略指导下，转秱加工方面，公司已完成20  多个产品转秱，年产量20  多亿片；国际注册方面，化药方面公司已甲报FDA  的5  个自有ANDA  产品预计在2016-2017  年陆续审批，公司计划在2017  年完成所有ANDA  产品的甲报，中药方面连花清瘟胶囊已获FDA  批准进入II  期临床，如研发进展顺利，有望二2017  年结束II  期临床，二2018年结束Ⅲ期临床，二2019  年甲请FDA  注册；与利新药方面，化药1.1  类新药苯胺洛芬及注射液正在开展II  期临床，化药1.1  类新药芬乐胺及片正在开展Ⅰ期临床。总体来看，公司国际制剂业务进展顺利，后续配合公司建立的美国自营销售网络，直接对接几大主流零售终端，届时国际制剂业务有望迅速放量。
        积极布局大健康板块，以岭健康城结合以岭电商，实现线上线下营销网络的全覆盖，有望推动公司产品销售进入快车道。
        投资建议：我们预计公司16-18  年EPS  分别为0.48/0.60/0.72  元，对应PE  分别为36.64/29.74/24.68  倍，首次覆盖给予推荐评级。给予2017  年34倍PE，对应目标价20.40  元。
        风险提示：重点中药品种销售增速不达预期，新药研发风险