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研究报告:中债资信-一周看点:地方政府及城投行业(2017.02.13~2017.02.17)-170224

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-02-24 14:50:00
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴冬雯,朱志斌,张玮
研报出处: 中债资信 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 1,176 KB 分享者: w****w 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        【要闻简述】截至2016年末,全国PPP入库项目11,260个、总投资13.5万亿元,其中识别阶段6,987个,总投资6.7万亿元;准备阶段1,936个,总投资3万亿元;采购阶段986个,总投资1.5万亿元;签约落地1,351个,总投资2.2万亿元;移交阶段尚无项目。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按入库项目数排序,贵州、山东(含青岛)、新疆、四川、内蒙古位居前五名,合计占入库项目总数的48.0%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)按入库项目投资额排序,贵州、山东(含青岛)、云南、河南、四川位居前五名,合计占入库项目总投资的42.4%。从行业领域来看,截至2016年末,市政工程、交通运输、城镇综合开发3个行业项目数和投资额均居前3名。从落地周期来看平均落地周期12.8个月。按回报机制分析,335个示范项目中,使用者付费、政府付费、可行性缺口补助类分别占61个、99个、175个,且均能实现物有所值目标。
        【中债观点】
        1、项目落地率继续提高,落地周期略有缩短。若以进入签约或移交阶段的项目个数计算项目落地率,且不考虑处于识别阶段的不成熟项目,则截至2016年末,全国PPP入库项目落地率为31.6%,较2016年6月末提高7.8个百分点。但若将识别阶段项目纳入计算范围,则落地率仅为12%,相交上半年虽仍有提高,但整体项目落地率仍较低。落地周期方面,截至12月末项目平均落地周期为12.8个月,较6月末缩短0.7个月。预计中短期内,基建投资仍将是托底经济增长的重要抓手,而中央仍将通过各种方式提高PPP项目落地率,但从目前的落地率来看,PPP对基建融资的贡献仍有限,未来城投企业仍将承担重要的政府投融资职能。
        2、与政府有关的回报机制占比过半,所带来的地方政府支出责任将增加。数据显示,在PPP项目采取的回报机制中,与政府相关的政府付费、可行性缺口补助等方式占到了近80%,反映出社会资本方对PPP项目的认可程度仍有限,更倾向于接纳有政府支持或信用背书的项目,由此增大了地方政府的支出责任。2016年10月财政部曾对地方政府支出责任进行摸底,中债资信第83期一周看点评论称,此次摸底涉及对政府在PPP项目中支出责任的匡算。预计未来随着PPP项目的推进,所带来的地方政府支出责任将增加。
        

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