RMBS（个人住房抵押贷款资产支持证券）在成熟市场是最主流的资产证券化产品。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近两年来，RMBS在我国也实现了跨越式发展，渐成为证券化市场的主力产品，并还具有很大的发展潜力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与之相应的，RMBS的信用评级也成为多方关注焦点。作为对中国银行间市场RMBS项目实现了评级全覆盖的信用评级公司，中债资信于近期发布了RMBS产品评级方法。本期通过四个问题，带您了解中债资信RMBS评级方法。
        本期微问答主持人：中债资信ABS团队  陈小姣、郑青
        1、与别的资产支持证券相比，RMBS及其信用风险评估具有什么样的特点？
        RMBS的主要特点包括：一是基础资产的还款方式为等额本金或等额本息，主要为浮动利率，按月分期摊还，个人房产作抵押，偿还来源为个人收入；二是入池资产笔数较多，借款人间相关性较弱，联合违约发生的可能性较低，可较大程度上化解非系统性风险；三是基础资产的加权平均剩余期限较长，相应的，证券期限较长。RMBS的信用风险评估比较复杂，一是因为房贷期限很长，在很长的风险暴露期里，宏观经济、房地产价格等外生因素的可预测性弱，二是目前我国缺乏完善的个人征信系统建设，对个人信用风险的评估存在一定困难。
        2、
        中债资信对RMBS的评级思路和方法是什么？
        和对其它资产支持证券一样，中债资信对RMBS信用等级的评定是对证券违约风险的评级，即在考虑基础资产损失分布的情况下，评估受评RMBS本金和利息获得及时、足额偿付的可能性。首先，发起机构自身静态池数据体现出的平均违约风险和基础资产自身特点体现出的违约风险等，决定了基础资产整体的组合信用风险水平。其次，考虑超额利差、流动性支持、信用触发事件等交易结构特点，以及压力情景下受评证券本金和利息的覆盖程度，根据交易结构和特定压力条件进行现金流分析及压力测试。最后，基于证券获得的信用增级量大于目标损失比率（TLR），且在所有压力条件下的临界违约比率大于目标违约比率（TDR），同时结合交易结构风险、法律意见和参与机构尽职能力的分析等，得到证券最终的信用级别。