2 月10 日,国家能源局发布了《2017 年能源工作指导意见的通知》,针对不同来源类别的能源发展提供指引。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该指引再次证实了我们的观点,即新核电厂的审批工作将于2017 年重启。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为东方电气(1072.HK/港币7.56, 未有评级)、上海电气(2727.HK/港币3.93, 未有评级)和哈尔滨电气(1133.HK/港币3.77, 未有评级)等电力设备制造商将从基本面支撑中受益最多。而金风科技(2208.HK/港币12.84, 买入)则可能受到不利影响,不过公司股票估值具有吸引力,近期依然能为股价提供稳健支撑。
要点
核电重启为2017年的主题
第三代核电产能即将投入运行,加强投资者信心。能源局首次就包括台山1 号机组(EPR)和三门1 号机组(AP1000)在内的第三代核电机组的完工时间,给出明确指引。由于未能达到安全标准,这些机组已经延期数年。
指引中表示,在第三代机组投入运行之后,或将重启新机组的审批工作。
我们重申此前预期,即首台机组(三门1 号机组)将于17 年上半年投入运行,新机组的审批也将加速,我们预计今年首台审批最早将在17 年上半年公布。
八个机组开工建设;另有八个机组开展前期工作——向2020 年目标稳步迈进。我们此前已经预计到国家能源局将在2017 年重启审批工作,理由是:(1) 2016 年未审批新机组;(2) 政府重申2020 年88GW 的在建、在运目标。与此同时,政府敦促电力公司切实推进三门3、4 号机组、宁德5、6 号机组、漳州1、2 号机组以及惠州1、2 号机组的前期工作。我们预计,2017 年将批准陆丰1、2 号机组、石岛湾1、2 号机组、徐大堡1、2 号机组以及海阳3、4 号机组这八个项目。为达成产能目标,预计2018-2020年期间审批的新增产能平均将达到7GW。
风电:指引与此前持平
在确保风电行业稳定发展的同时,控制弃风率。国家能源局指引表示,新开工25GW,新增装机容量20GW(低于我们预测的28GW,但符合市场一致预期),工作重点放在华东和南部等弃风率较低的地区。该指引目标与2016 年国家能源局计划的20GW 新增装机容量持平,而实际2016年新增装机达到19.3GW,基本一致。此外,国家能源局重申,禁止在弃风率达到20%的省份新增装机容量,并且在各省建立弃风监控警报机制。
其他问题
非化石能源将占到总能源消耗量的14.3%。国家能源局2017 年目标是一次能源消耗中14.3%来自非化石能源,比2016 年高1.0 个百分点。
继续推进煤改气,提高天然气在能源消耗中的占比。国家能源局还提到,将继续推广使用天然气,2017 年计划将天然气占比从2016 年的6.3%提升至6.8%(预计同比增长11%,符合我们的预测)。