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有色金属行业研究报告:财富证券-有色金属行业点评报告:钴价持续上涨,继续重点关注-170222

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2017-02-25 10:21:00
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 龙靓
研报出处: 财富证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 216 KB 分享者: cho****ou 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:钴供给紧张,近期持续上涨至38.9万/吨,年初至今上涨  43%,2  月份至今上涨29%
        投资要点
        2016  年全球钴供给增长趋缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016  年全球钴原料产量折合成金属量约为10.1  万吨,同比增加3.5%,全球钴矿增速增速放缓。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        受铜镍矿价格多年低迷的影响,钴矿勘探及开发新增投入有限,再叠加钴矿较为集中,刚果占据资源的一半以上,政局动荡以及童工手抓矿人权问题,导致2016  年刚果产量下滑约10%,拖累全球钴供给增长放缓。
        2017-2018  年钴新增供给与扩产潜力有限。2017-2018  年都没有体量很大的项目投产,比如最近的比较大的新建产能为中色股份RTR  项目,预期产能1.4  万吨,预计会在2018  年下半年投产,所以影响市场钴供给的主要还是现有矿山产量的增减,洛阳钼业收购的Tenke  矿基本满产1.6  万吨,弹性比较大的是嘉能可的Katanga  与Mutanda,复产的增量约为3000  吨,所以供给弹性很小。
        动力锂电三元材料用量的提升明显拉动钴需求。随着新能源汽车政策补贴等政策的落地,三元材料整体上来说将对钴的用量具有明显的拉动作用,我们中性估计国内2017  年新能源车达到70  万辆,拉动钴消费接近7000  万吨,供需边际改善明显。未来动力锂电在未来两年合计需求接近2  万吨,需求维持高速增长,预计新能源汽车领域钴消费增速在50%以上,成为下游需求结构领域里最为强劲的动力,钴供需结构确定性好转。建议关注:华友钴业、洛阳钼业、格林美、中色股份
        风险提示:新能源汽车需求不及预期,钴矿供给超预期

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