欧洲CPI上涨主要是能源价格推动  欧元区大多数国家虽然HICP（调和CPI）在近期上涨势头向好，但在剔除了食品和石油价格因素之后的核心CPI并不乐观，尤其是希腊等国的核心CPI还在下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  对欧洲而言，分化的复苏意味着内部的失衡  一是欧元区TARGET2敞口的规模进一步扩大，欧元区的内部矛盾和不均衡真切地反映在德国与其他国家之间的经常账户和资本账户的失衡上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）二是近期欧洲政治风险加大，勒庞"反全球化，反移民和反欧盟"的政治主张，有可能加剧欧洲政治动荡甚至欧盟的解体。  德国通胀表现是欧央行货币政策的关键  德国通胀水平对欧元区经济，尤其是欧央行的货币政策走向有着关键的影响。德国PMI在2016年持续攀升，通胀强力复苏，有力敦促欧央行缩减欧债计划。  
      全球流动性最后的水龙头开始被拧紧  在能源价格推动下，欧洲CPI逐渐回升到2013年的水平，然而分化的复苏对于货币政策统一财政政策各异的欧元区来说不是好事。德国CPI强劲复苏，督促欧央行缩减资产购买计划，德国人拧紧了全球货币流动性最后的水龙头。欧央行宽松货币政策的终结，意味着全球最后一个释放流动性的水龙头被拧紧，全球流动性的拐点业已到来。  风险提示：希腊主权债务危机，意大利银行业危机，德国法国大选可能带来的政治危机。