销售渠道调整完毕，业绩反转在即
        公司在2016  年Q3，被动承受药品流通行业的变革导致的阶段性渠道堵塞；但公司独有的处方/品牌代理+普药直销体系的销售模式，帮助公司短期内就恢复渠道畅通，在2016  年Q4  快速填补市场，驱动业绩大幅增涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        品种多+品牌响+渠道强，铸就OTC  行业强者
        葵花药业的生存之道，就是把品种、品质、品牌、渠道完美的结合起来，在每个环节积累一点优势，逐渐放大，到树立绝对的领先地位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        1）产品线丰富：一线品种2  个过4  亿销售额、7  个1-3  亿的品种形成集团优势；近60  个品种销售规模超1000  万元的二线、三线品种已经跟进；
        2）“1  主带4  小”的品牌策略，即“葵花”为主品牌+“小葵花”儿童药、“葵花蓝人”呼吸感冒用药、“葵花美小护”妇科用药、“葵花爷爷”心脑血管用药等4  大子品牌提升终端知名度和影响力；3）特殊的销售模式和销售网络建设，使葵花药业具备了超强的“地推”能力，其产品能够在最短的时间内进入全国超过30  万家的零售终端。
        医保目录调整、二胎政策落地、儿童药鼓励政策等大环境利好2017  版医保目录落地，公司第一大品种小儿肺热咳喘（口服液及颗粒）进入医保目录，有助于公司全面开拓医院市场，形成医院内医生推荐，医院外OTC  终端销售的新联动销售模式，进一步拉动现有产品的销量，提高公司盈利能力。
        盈利预测与投资评级：
        我们预期公司2016  年到2018  年，销售收入分别为36.3  亿元、43.8  亿元和53.2  亿元，同比增长19.6%、20.6%和21.6%；归属母公司净利润分别为2.89  亿元、3.73  亿元和4.73  亿元，同比增长-5.9%、29.1%和26.8%；EPS  分别为0.99  元、1.28  元和1.62  元，对应PE  分别为37X、28X  和22X。我们认为公司在行业政策利好的大环境下，公司受益明显，业绩进入高速增长期，因此，首次覆盖给予“买入”评级。
        风险提示：
        小儿肺热咳喘系列药物进入医保后放量低于预期；医院市场开拓低于预期。