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研究报告:中投证券(香港)-港股每日晨报-170227

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-02-27 14:05:09
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 中投证券(香港) 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 821 KB 分享者: mhu****lb 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        港股展望
        过去两个月恒指上升,AH  溢价指数由去年初近140  点回落至目前的118  点,反映H  股的升幅较相对应的A  股为快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于它们是同一公司,收入及盈利都是一样的,因此A  股的估值亦较H  股高一倍以上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        过去几年,恒指与AH  溢价指数大致上呈相反走势,即恒指上升时,AH  溢价指数收窄,反之亦然。
        港股这次升浪,内地资金通过沪深港通流入是一大推动力,资金或会选择一些基本面不俗同时存在较大股价折让的股份,有助收窄溢价。然而,AH  股股价的溢价不大可能完全消失,因为A  股的资金非自由流通,较易推高股市估值。其次是内地上市受限制而且较严格,令不少企业难以上市并转到香港,其「壳价」的价格亦会较高。三是AH  股份不能互换,持货的投资者不尽相同,因此难以令溢价消失。
        港股这两个月的升市中,AH  溢价收窄幅度最大的股份依次为中联重科(1157)、金隅(2009)、广汽(2238)、丽珠医药(1513)及东航(670)。
        5  只股票来自不同行业,AH  溢价幅度差距亦很大,如中联重科A  股只有36%溢价,而广汽则达120%。共通点是它们除丽珠医药升幅与恒指相约外,其余的表现都跑赢恒指,广汽更升达40%,或反映AH溢价收窄作为个别股份的上升动力。
        

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