2016年净利大增64.4%，超预期
        2016年实现收入279.7亿元，同比增长18.7%；归母净利润30.2亿元，同比增长64.4%，EPS为1.34元/股，超出我们前期所预计的1.22元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司拟每10股派现3.3元（含税）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        高速成长，积极扩张
        2016年销售金额650.6亿元，同比增长103.8%，大幅跑赢行业整体34.8%的增幅。市场占有率（销售金额）为0.55%，比2015年提升51.2%。2016年新增土储40幅，主要分布在长三角、环渤海、珠三角等区域，总建面1424.2万平方米，同比增长49.8%；拿地金额535.8亿元，同比大增125.6%；拿地金额/销售金额达82.4%，扩张积极。2017年公司计划新开工建筑面积643.03万平方米，竣工建筑面积约607.67万平方米。目前市场主流观点认为2017年全行业销售额大概率负增长，但公司确立的2017年销售目标则是同比增长30.6%为850亿元，彰显了弯道超车的信心；我们认为公司产品好、管理强，预计该销售目标大概率能够实现。
        财务状况好，业绩锁定性佳
        公司积极拓宽融资渠道，2016年成功发行了80亿公司债、对青浦吾悦广场的出售发行了10.5亿元商业综合体REITs产品，报告期末公司债务融资加权平均成本为5.49%，同比降低了1.69个百分点。财务改善，2016年末剔除预收账款后的资产负债率为77.7%，同比下降4.4个百分点；货币资金/（短期借款+一年内到期的非流动负债）为1.8倍，短期偿债能力较好；2016年末净负债率为52.3%，同比下降12.5个百分点。公司2016年末预收款为298.3亿元，可锁定2017年wind一致预期营收的65.4%。
        战略优、激励强  公司“1+3”战略布局持续推进，住宅地产在环渤海、珠三角区域实现规模化开发，商业地产在天津、昆明、扬州、绍兴、温州、南通、嘉兴、泰州、临沂等城市落地。“住宅+商业地产”双轮驱动，住宅新推出高端“璞樾”系列，商业实现了5个吾悦广场开业。公司凭借商业成功经验开拓了输出管理的轻资产运营模式，品牌影响力大幅提升。股权激励绑定管理层和上市公司利益，首次解锁条件超额完成，在激励刺激和公司快速发展的情况下，预计未来2次解锁条件有望大概率达成。
        高成长、低估值，内生增长强劲，维持“买入”评级  公司内生增长强劲，销售快速增长，扩张积极，试水轻资产运营模式，“地域聚焦、合纵连横、运营优先、产品升级”的发展战略持续推进，设立国峰人寿保险和产业投资基金为公司发展增添动力。预计17/18年EPS为1.70/2.31元，对应PE为8.4/6.2X，估值较低廉，维持“买入”评级。
        风险  若房地产行业2017年调整幅度及政策调控严厉程度超预期。