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钢铁行业研究报告:兴业证券-钢铁行业周报:库存首次回落,需求释放值得期待-170226

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2017-02-27 15:52:11
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 任志强,邱祖学
研报出处: 兴业证券 研报页数: 18 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,850 KB 分享者: dbo****yin 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周SW黑色金属指数周环比上涨1.12%,同期沪深300周环比上涨1.53%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        本周行业股票涨幅靠前的为本钢板材000761(11.28%),马钢股份600808(5.99%)和三钢闽光002110(5.67%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        本周钢价大幅上涨后回落。本周前两天钢材价格大幅上涨,自周三开始出现一定回落。螺纹钢HRB400  20mm  价格收3600  元/吨,环比上周五上涨3.2%,线材和中板的价格分别环比上周五上涨2.9%和2.2%,热轧卷板和冷轧卷板的价格则分别环比上周五下跌2.5%和1.2%。本周钢材出现一定分化,长材价格表现基本优于板材。
        库存已开始小幅下降,需求释放值得期待。本周钢材社会总库存出现了年后的首次回落,环比上周五下跌0.61%,达到1643  万吨。一般而言,春节后第3-4  周库存会开始出现明显的下降,从数据来看,本周的社会总库存确实已经出现一定下降,建议关注下周库存指标,若下周库存出现大幅下降,则与旺季特征相符合,需求端的释放值得期待。
        伴随需求回暖,打击地条钢带来的长材供给冲击有望凸显。我们认为,当前市场还未充分认知打击地条钢、整治中频炉在淡旺季带来的供需冲击的差异。中频炉每年在淡季和旺季期间的开工率分别约为20%和70%,分布极不均匀,在淡季时关闭对供给端的实际影响并不大,但一旦建筑用钢的需求旺季到来,关闭中频炉对供给端的冲击预计将会凸显出来。此外,3月初两会即将于北京召开,届时京津冀地区钢企可能将实行严格的环保限产,对供给端再度形成限制。因此,我们认为,本月底至3  月,钢材供需缺口有望扩大,钢价有望在供需作用下创新高达到3800-4000  点。
        环保风频吹,钢市供需格局有望阶段性向好。本周环保部副部长赵英民表示,今年京津冀区域将从推进冬季清洁取暖、扩大工业企业错峰生产范围等6  个方面加大治理力度。石家庄、唐山、邯郸、安阳等城市要求采暖季钢铁产能限产50%,将影响日均产量12%以上,有望带动供给端的实质性收缩,促进阶段性供需格局向好。
        维持行业“推荐”评级。建议关注(一)行业龙头:河钢股份、新兴铸管、宝钢股份;(二)高弹性标的:新钢股份、三钢闽光;(三)长材占比高的优质钢企:凌钢股份、马钢股份;(四)股权激励:南钢股份;(五)成长或转型标的:金洲管道、永兴特钢、久立特材、应流股份。
        风险提示:钢价持续下行;供给侧改革力度不达预期;下游需求低迷

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