1、中金公司
上周宏观数据发布较为清淡;1 月70 个大中城市房价涨幅放缓,但3、4 线城市地产销售明显回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周统计局发布了1 月70 个大中城市房价,全国范围内来看,房价继续降温,其中一线城市房价月环比继续持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)另一方面,三四线城市的地产销售明显回暖——2017 年1 月,一线及部分限购的二线城市商品房成交面积同比下跌35%,但不限购城市的销售面积同比则上涨了34.6%,且三四线城市的地产销售增长较快。
上周宏观政策面值得关注事件如下:1)临近十九大,财经监管机构人事调整较多,郭树清担任银监会主席,发改委、商务部部长也有所变动。2)2017 年地方债发行开始启动——周二财政部发布《关于做好2017年地方政府债券发行工作的通知》。预计2017 年地方债发行总额为6~7 万亿左右。2016 年地方债发行总量为6.05 万亿元,其中置换规模为4.8 万亿元,新增债券1.25 万亿元;截至目前,尚余6.4 万亿元的地方政府债务需要置换。3)周五保监会对前海人寿的提供虚假材料、违规运用保险资金等问题进行处罚,表明险资入市监管进一步趋严。4)周日证监会主席刘士余表示要从严、全面监管资本市场,并要继续加大IPO 审核力度,增加上市公司供给。
上周生产活动保持较强势头。由于不再受到低基数效应的提振,上周电厂日均耗煤量增速回落,但仍保持较快水平;高炉开工率、半钢胎企业和水泥企业开工率环比稳步攀升,表明工业生产较为活跃。另一方面,上周焦化企业开工率受限产影响下降,预计两会前将有更多重工业企业开始限产。上周地产成交量继续回升;值得注意的是,年初至今土地成交趋于活跃,特别是一线城市的土地成交量明显高于去年同期。上周食品价格环比继续回落,大宗商品价格震荡回调。上周农产品价格环比继续下降。螺纹钢及铜价小幅回调;此外,动力煤价格小幅回升,而焦煤价格在经历了一段时期的平稳后开始下跌。
上周央行净投放1015 亿元,但全部为14 天以上中长期流动性工具;货币市场利率小幅上行,债券长端收益率下行;人民币对美元小幅升值;信用债净发行仍然较为低迷。上周央行净投放流动性1015 亿元,但通过7 天逆回购净回笼400 亿元,带动货币市场利率小幅上行。另一方面,长端债券收益率明显下降。上周人民币对美元小幅升值,但对一篮子货币略有贬值,在岸人民币成交量有所上升。上周国债及政策性银行债发行量上升,但信用债(企业债及城投债)的发行仍然保持低迷。
下周宏观主要观察点:3 月1 日统计局将公布2 月制造业及非制造业PMI。3 月3 日和5 日将开始召开全国两会。