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研究报告:长城证券-A股策略观点更新周报:新春暖意浓-170227

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-02-27 17:34:06
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪毅,彭益
研报出处: 长城证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 511 KB 分享者: 注****下 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资者对一季度经济数据预期向好,二季度经济的回落可能比预期要小,到现在2月末的数据从一些高频微观数据来看也是不错的;PPI同比向上,中游崛起,大家对盈利预期向好;养老金入市、两会改革预期也会推升风险偏好,我们维持之前春季行情在途的判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从历史三月市场表现来看,一般是银行、建筑、食品饮料、通信、非银这些行业表现较好,我们认为这些行业在今年3月份亦有所表现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        上证指数延续了震荡上行态势,周五收于3253.43点,周涨幅1.6%;创业板指数收于1938.44点,周涨幅2.95%,中小板指数收于6635.27点,周涨幅为2.63%。中信一级行业中,仅煤炭以下跌报收,涨幅居前的是计算机、通信、传媒,涨幅居后的是非银行金融、国防军工、石油石化。
        经济数据跟踪,我们发现经济总体继续平稳增长。上游能源价格强势,中游行业有所回暖,下游结构调整。OPEC冻产协议达成,石油价格短期预期落地。需求“金三月”叠加两会限产钢材价格上涨;一带一路预期带动工程机械销售增速提升。医药行业体外诊断看好。
        流动性跟踪,流动性压力暂缓。本周到期资金较上周减少的比较明显,资金面总体比较稳定,周四、周五资金为净回笼,现在流动性压力暂缓。
        盈利跟踪,集中披露要等到3、4月。截至2月24日,已经有2348家公司发布年报业绩预告,预计盈利的(预增、续盈、扭亏、略增)的占比74.15%。年报披露的大幕已经拉开,截止2月24日已经有60家公司披露年报,披露主要还是集中在3、4月份。
        中游崛起方面,需求尚可还不能证伪,中游行情可能持续。许多的数据要等到3月公布,而一季度GDP的数据要等到4月中下旬才能公布。我们认为中游面临考察的一个时间点就是4月份。
        近期大家都在关注中游崛起的问题,我们也谈下自己的看法。中游行业分析,还是从供给和需求两个角度去分析。首先去看需求,这些行业的需求主要来源于房地产和基建,房地产开发投资增速方面,大家预期大部分在2%-4%之间,影响也不是特别大;基建投资方面,增速近五年都不低,现在的基数已经比较大,要继续高增长难度较大,但是财政政策现在偏积极,我们认为向下也有限。同时基建这么高的增速背后是很大的政府债务或者加杠杆来推动的,这种高杠杆、高债务率值得担忧。从房地产和基建两个角度,我们认为需求尚可。然后看供给,我们认为在供给侧改革、行业竞争格局的改善、环保压力作用下,这些行业供给有所收紧。目前的位置,需求尚可还不能证伪,中游行情可能持续。许多的数据要等到3月公布,而一季度GDP的数据要等到4月中下旬才能公布。我们认为中游面临考察的一个时间点就是4月份。
        下周两会召开,我们统计了下历史上的情况,从2007到2016年10年期间,有7次在两会召开前一周是上涨的。目前,投资者对一季度经济数据预期向好,二季度经济的回落可能比预期要小,到现在2月末的数据从一些高频微观数据来看也是不错的;PPI同比向上,中游崛起,大家对盈利预期向好;养老金入市、两会改革预期也会推升风险偏好,我们维持之前春季行情在途的判断。从历史三月市场表现来看,一般是银行、建筑、食品饮料、通信、非银这些行业表现较好,我们认为这些行业在今年3月份亦有所表现。
        

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