本周市场回顾
本周化工板块小幅跑赢大盘,总体来看缺乏较为明确的投资主线,龙头股与
次新股的波动逐步放大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新疆基建主题本周表现仍维持强势,龙头股出现了一定程度回调。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)短期内自上而下的周期配置逻辑没有发生变化,仍建议超配化工,从自下而上选择重点建议关注回调的龙头股(万华化学、华鲁恒升、三友化工等)以及趋势比较明确,业绩确定性大幅改善的子行业:粘胶短纤、钛白粉、吡虫啉、油脂化工产业链、尿素、纯碱及 PVC。目前新疆的大规模投资规划已经公布,新疆基建投资提升建议关注雪峰科技以及新疆天业的主题投资机会。
国金基础化工近期观点及投资建议
从经济数据以及央行货币政策可以看出目前的通胀中枢已有所抬升,实体经济相对企稳;基础化工仍处于自上而下配置的阶段,建议超配化工。农药子行业:本周吡虫啉现货报价已达到 16-17 万元,主流成交价格在 14-15 万元之间,山东主要产能逐步复产,但由于重要中间体 CCMP 的报价维持在 9-11万元/吨之间,导致外购中间体产能开工持续承压,受到环保影响全产业链供应紧张的态势仍未得到有效缓解,建议关注长青股份、海利尔。本周草铵膦供给维持紧张态势,报价稳定在 17 万的区间内,石家庄地区的主要产能仍维持停产检修状态,建议关注利尔化学;粘胶短纤:本周粘胶短纤价格维持高位盘整,伴随着即将到来的旺季补库预期,行业有望持续上涨,建议关注三友化工、澳洋科技、南京化纤等;炭黑:本周河北、山西等地煤焦油价格持续上涨部分报价已超过 3000 元,炭黑受益于行业议价能力提升以及下游需求平稳等因素价格传导顺畅,目前普遍报价在 5800-6100 元/吨之间,行业整体价差水平维持在稳定区间中,预计未来仍有进一步上调的空间,建议关注黑猫股份,永东股份。尿素:本周河南、山东等地区尿素价格小幅回调,天气因素带来的需求旺季推迟是近期价格回调的主要原因,行业低开工、渠道低库存叠加旺季需求集中释放等逻辑仍未改变,建议关注湖北宜化、阳煤化工、鲁西化工、华鲁恒升等。MDI:本周聚合 MDI 价格出现一定程度回调导致价差收窄,我们认为目前行业存量市场需求仍维持高景气,且未来产能增速有望继续放缓叠加需求稳定,从存量与增量的角度行业都存在较大程度的改善空间,建议关注全球聚氨酯巨头企业万华化学。钛白粉:国际巨头特诺收购科斯特钛白业务,全球行业集中度继续提升;12 月出口同比继续好转,攀枝花地区环保事件影响催化叠加行业库存偏紧背景下,佰利联再次上调报价;同时近期海外钛白粉巨头继续提高产品价格,建议关注行业基本面改善所带来的投资机会, 重点关注佰利联。制冷剂:受到下游白电需求改善叠加上游萤石-氢氟酸产业链受制于汉堡压力价格持续上涨影响,近期各类制冷剂价格大幅上在,建议关注巨化股份。
我们重点推荐的标的包括:受益于大宗商品基本面回暖背景下业绩迎来拐点,同时产业链加速整合并顺利切入军工业务的宏大爆破;关注转型开发TAC 膜同时切入铝塑膜领域,并有望在 2017 年迎来业绩拐点的新纶科技;建议关注公司产品景气度不断提升,将有望显著受益新疆大规模投资增长的新疆天业。
本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化
本周氟化工产业链产品涨幅较大:涨幅前五名的产品为醋酸酐(10.64%)、
硫酸(10%)、硝酸(6.58%)、天然气(6.58%)、氟化铝(5.88%);跌幅前五名的产品为丁苯橡胶(-14.89%)、环 氧 丙 烷(-13.43%)、苯 乙 烯(-
9.65%)、顺丁橡胶(-9.63%)、纯苯(-9.52%)。 本周国金化工重点跟踪的 10 类产品价差中,聚氨酯产业链的相关产品 TDI、MDI 等价格小幅扩 大,尿素价格小幅收窄,其余产品价差维持平稳或小幅震荡收窄。
本周行业重点信息汇总
美国对华 1,1,1,2-四氟乙烷作出肯定性反倾销终裁美国 ITC:中国卡客车轮胎无损国内行业
风险提示:
国际原油价格大幅波动 通胀超预期