对基建的期望不要太高
        媒体统计至今已公布的23  个省份2017  年固定资产投资目标累计超过40万亿元，全国投资不少于45  万亿，大大刺激了市场对基建投资的乐观预期，但从财政角度看，财政收入下滑，保持高基建是有难度的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另外，40  万亿基建主要对应“一带一路”战略和扶贫补短板，且银行对PPP  项目也持谨慎态度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        商品难以自圆其说的矛盾：高产量、高库存、高价格
        从年后偏上游的有色、黑色、煤炭期货价格和库存可以看出市场对需求的乐观，但支撑商品高价格的逻辑还是基建的开工预期和供给侧去产能的政策延续预期。然而去年以来的商品价升量平，高产量高库存高价格叠加，一旦需求扩张或产能收缩的预期被证伪，商品的矛盾就要被拆破。
        大类资产配置可能在3-4  月面临风格切换，商品股票债券的排序可能反转支撑商品高价格高产量高库存的逻辑还是基建的开工预期和供给侧去产能的政策延续预期，但从基建难以超预期和产出品库存低迷来看，需求证伪的可能性更大。商品价格或将面临回调。
        风险提示：开工项目数不及预期及房地产新开工面积下滑。