2017 年2 月份整体市场表现
二月份伴随着二线蓝筹、消费股以及建材周期股的轮动上涨之后,整体市场收获了一波较好的“初春小阳”行情. 大盘股及中小创相继有亮点涌现,其中,建材、钢铁、家电以及建筑装饰、通信等板块涨幅居于前列,而非银、采掘以及军工在2 月份的表现相对比较乏力,上涨幅度有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2 月份资金面供给整体由流出转为流入,净减持压力持续缓解。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)IPO 速度略有下行,增发规模骤降,货币政策持续收紧。估值方面,创业板估值水平继续下探。
行业观察:中观数据跟踪
总体来看,虽然上游原材料价格整体趋稳/走弱(相对前期),但库存也基本保持同步消化——中游需求目前仍然坚挺,而对于需求的预期尚未到证实/证伪的时间节点。在这样的时间窗口当中,中游盈利空间理论上仍然可以持续受益,但是,不确定性正在挤压这一时间窗口,需要提防市场此前已冲高的对中游的预期正在部分分化为对下一个热点的期待。
3 月份策略研判:短期行情或反复,中期趋势再确认
开年以来,A 股维持平稳上涨,上证综指累计涨幅在5%左右,持续印证着我们的中期上行判断(贯穿整个一季度)。进入2 月下旬,成长股出现反弹,而前期带动大盘上涨的蓝筹、消费及基建等则增速回落,市场风格主线发生扰动,结合技术面观察,我们对短期市场走势保持一定的谨慎态度,但中期上行、全年乐观的判断维持不变。有关3 月份整体策略研判,提出以下观点:1、风格仍重点配置蓝筹股。资本市场生态重建加速,投融资功能归位是主线,价值投资是长期趋势。中小创需严选内生性为主的“真成长”,整体而言短期或有脉冲式的超跌反弹,但在2017 年仍然难以成为市场的主要方向。
2、行业配置上,短期内可以继续看好中游的工程机械、基础化工等领域,提前布局下游商贸零售、食品饮料、旅游等领域。
3、全国两会召开在即,全年经济工作和政策主线明确,或继续支撑主题投资的行情演绎。提示关注国企改革、一带一路和农业供给侧改革。
本月关注
建发股份(600153,未评级)、田中精机(300461,未评级)、中国国旅(601888,买入)、宏大爆破(002683,未评级)、天士力(600535,买入)、三安光电(600703,买入)、天银机电(300342,未评级)、今世缘(603369,买入)、太阳纸业(002078,未评级)、浦发银行(600000,买入)
风险提示
经济政策频繁变动和黑天鹅事件使策略观点出现大的偏差;个股公司治理问题、行业突发利空或大小非减持等极端情形。