3  月份解禁规模总量为1815  亿元，较2  月环比回落41%，为全年单月解禁规模第3  小的月份。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】以2  月24  日收盘价测算（下同），2017  年全年解禁规模约2.89  万亿，其中3  月为1815.10  亿，为全年单月解禁规模第3  小的月份，低于全年单月解禁规模均值；另外，3  月解禁规模较2  月份（3082  亿）回落1267  亿，环比下降41.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        3  月解禁整体“前低后高”，3  月13  日之后解禁压力相对加大，但整体可控。3  月13  日（381.25  亿）、20  日（292.98  亿）、27  日（229.76  亿）和31日（216.88  亿），这4  个交易日单日解禁规模较大，共计1121  亿，占比61.8%，其他时间解禁压力相对偏小；可以看到，3  月13  日之后，解禁压力相对加大，但总量相比2  月仍是环比大幅回落。
        3  月以定增解禁为主；相比“首发原股东解禁”类型，定增解禁后减持的动力相对来说较强。应区分“首发原股东解禁”与“定增解禁”，3  月份定增解禁规模为1478.52  亿，占比81.46%；首发原股东解禁规模为312.79  亿，占比17.23%；二者合计占比98.69%。由于定增股东解禁后减持意愿相比首发原股东较强，我们倾向于认为3  月解禁后减持的压力相对偏大。
        3  月，A  股以主板解禁为主，但需注意一般估值过高的个股减持的动力更足。3  月份解禁上市板方面，主板、中小板、创业板分别为1303.78  亿元、293.67  亿元、217.64  亿元，占3  月总规模比重分别为71.83%、16.18%、11.99%；解禁公司家数方面，主板、中小板、创业板分别为42  家、18  家、17  家，占3  月解禁公司总数比重分别为54.55%、23.38%、23.37%。从历史实际减持的规律来看，一般估值过高的个股减持的动力会更足。
        解禁规模行业分布方面，以“纺织服装、电气设备、银行、医药生物”等行业占比相对较大，主要受个股的影响较大，与行业属性关系不大。3  月份，解禁规模最大的行业为纺织服装（377.61  亿元，主要由于海澜之家解禁规模较大）；其次为电气设备（259.06  亿元，主要是平高电气、许继电气）、银行（183.72  亿元，主要是浦发银行）、医药生物（163.79  亿元，主要是国药一致），上述四个行业解禁规模占比分别为20.8%、14.3%、10.1%、9.0%。
        解禁个股方面，3  月份“海澜之家、浦发银行、合力泰、华钰矿业、新洋丰、平高电气、国药一致”等解禁规模较大（具体参见图表11、12）。海澜之家、浦发银行、合力泰、华钰矿业、新洋丰、平高电气、国药一致是3  月解禁规模较大个股，分别为317.48  亿、183.72  亿、107.92  亿、89.78  亿、68.69  亿、53.48  亿、52.88  亿，分别占3  月解禁规模的17.5%、10.1%、5.9%、4.9%、3.8%、2.9%、2.9%，其中海澜之家、浦发银行解禁后实现全流通。另外，3  月份解禁数量占总股本比例较大的个股有海澜之家、新洋丰、华钰矿业等，比重分别为65.9%、52.3%、43.6%，均在40%以上。
        投资建议：  3  月份解禁规模约1815  亿，较2  月有所回落，低于全年单月解禁规模均值，是全年单月解禁规模第3  小的月份，解禁压力呈现“前低后高”，且以定增解禁为主。A  股市场运行由多因素主导，应客观看待解禁。
        风险提示：市场剧烈波动、宏观因素变化等