■本周板块综述：本周（02/27-03/03）上证综指下跌1.08%，深证成指下跌0.45%，食品饮料板块下跌0.87%，在申万28  个子行业中排名第15  位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】各板块均有下跌，白酒板块下跌0.88%，黄酒板块跌幅最大，跌幅2.56%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）次高端白酒周涨幅均为正，表现突出。
        ■个股涨幅前五位分别是：安记食品（14.68%）、水井坊（5.72%）、
        ST  星湖（4.89%）、酒鬼酒（3.74%）、元祖股份（3.03%）；跌幅前五位分别是：燕塘乳业（-7.50%）、维维股份（-5.35%）、莫高股份（-4.77%）、西藏发展（-4.57%）、威龙股份（-4.35%）。
        ■核心组合表现：本周我们的核心组合下跌0.33%，跑赢上证综指（-1.08%），具体标的表现：贵州茅台（-1.68%）、泸州老窖（0.36%）、五粮液（-0.74%）、山西汾酒（0.26%）、沱牌舍得（1.21%）、古井贡酒（-1.50%）、伊利股份（-1.26%）、安琪酵母（-0.42%）。
        ■重点事件：沱牌舍得披露2016年报，贵州茅台总经理河南座谈会发表重要讲话，传递积极讯息。本周市场整体较弱，白酒板块在前期涨幅较快后也有所调整，但次高端表现较好，水井坊、山西汾酒和沱牌舍得均录得正涨幅良好超额收益。沱牌舍得披露2016年报，整体收入增速超过25%，虽然低档酒下滑拖累，但舍得销量增长60%是亮点，验证了次高端放量逻辑。
        根据酒业家报道，贵州茅台总经理调研河南市场并在河南及周边省区经销商座谈会上释放积极讯息：茅台无淡季，市场紧平衡。茅台无淡季将成为贯穿全年的主要市场特征，坚持“尊重市场、稳定价格、科学平衡”三条原则不动摇，主动顺应市场新趋势，切实用好市场工作关键招。茅台酒出厂价仍保持稳定暂不会上调，确保茅台酒价格管控有效、到位，稳定在合理的价格区间，保持市场健康发展。
        我们认为沱牌2016年报舍得的销售表现为“2017，次高端迎来最佳时光”再添新证据，茅台高层的讲话，也再度引导了“下半年茅台供应偏紧，批价心理中枢上移”的预期，为白酒价格链稳定贡献巨大，为白酒板块表现活跃助力。
        ■2017继续坚定看好白酒，坚持我们总结提炼的白酒“3+1”重点条线：①高端茅台提升价格天花板对行业贡献大，1季报收入预计增速超过20%继续稳定市场信心，高端已经从挤压式增长转向扩容式增长，高端整体业绩确定性增强，预计五粮液、老窖17年业绩增速较2016年将得到提升；②次高端价格氛围好，业绩增速最快，继续领先看好水井坊、山西汾酒、沱牌舍得和洋河股份（拥有次高端产品向，春节销售增长快）；③地产酒龙头持续受益大众主流消费升级，100-300元产品主导增长，细水长流，逻辑稳固，春节尤为突出，地产酒龙头今年业绩增速有望较上年提升，最重点看好古井贡酒。④混改及相关动作贯穿全年，持续催化（汾酒、老白干，沱牌舍得，五粮液）。
        ■从行业比较看，白酒基本面和趋势最为向好。为什么2017继续坚定看好白酒？我们判断行业从2014年企稳复苏，恢复性增长态势良好，从2016年的情况看，白酒增速提升明显，白酒上市公司整体增速食品饮料行业当中最快，展望2017年，高端白酒价格（或批价或出厂价）上行，预计高端白酒收入和利润增长较2016年继续加速。这一态势非其他食品饮料子行业可比，大众品需求回暖仍缺乏力度，投资角度关注估值比较效应。
        ■坚定坚持“（2016）12月开始重点跨年度推白酒”的投资建议，白酒为大行业首推——行业比较占优，趋势向好确定。2017年核心组合：白酒+伊利股份+安琪酵母+中炬高新+好想你+广泽股份。
        ■风险提示：淡旺季切换，短期涨幅过快，系统性风险。