茅台批价强反弹，全年股价仍可期！3  月6-10  日，食品饮料行业（+2.0%）跑赢沪深300  指挃数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】平安观测食品饮料子板块中，葡萄酒(+3.3%)、一线白酒(+3.1%)、其他价值类(+1.7%)、调味品（+1.6%）涨幅居前，或受益于市场对估值不高消费品热度再升，及茅台批价淡季强反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）茅台先后在郑州、广州召开经销商会，表态将更精细地管理发货节奏，推动了茅台酒批价触底后在淡季强反弹，一周上涨近100  元/瓶。元宵节后茅台酒供给加大，一批价一度下跌约100  元/瓶，酒厂及时表态符合预期，但在3-7  月白酒长淡季之初，茅台批价快速大幅反弹，表明经销商信心强劲，也利于产业链整体预期提升和批价稳定。往后看，需求淡季刚开始，茅台包装生产逐日推进下，供给端并不紧张，酒厂出货年度计划达成率仍低，批价仍可能波动。但在当前不见免子不撒鹰市场环境下，茅台17、18  业绩确定性高增长且17  年PE  仅20  倍，全年股价上行空间仍值得乐观。
        最新投资组合：三全食品  (22.7%)、老白干酒(20.7%)、贵州茅台(16%)、百润股份（15%）、伊利股份（15%）、大北农  (10%)。涨价是食品饮料行业17  年关键词，速冻行业利润率低，均价上涨可预期且弹性大。
        且随着营收维持两位数增长，规模效应也利于三全利润率加速提升，仍是17  年值得重点关注的业绩反转型选手。老白干仍停牌，静待外延收购事项落地，维持17  年是公司利润释放、内生、外延增长趋势加速年判断，停牌期白酒板块表现良好，补涨亦可期。茅台批价近期强力反弹，股价全年上行空间仍乐观，3-7  月淡季中如有回调就建议加仓，17、18  年业绩兌现的钱仍可赚。有报道RIO  春节30%终端卖断货，表明去库存周期已结束，我们看好低酒精度饮料行业成长空间和百润领先优势，且17  年是业绩承诺最后一年，迭加16  年股权回购注销事宜等，百润股价已值得乐观。伊利17  年股价偏软，考虑增速、估值、市场关注点，正常。我们更看重公司持续竞争力，17  年预期PE  仅约17  倍也有吸引力，是时间换空间型选手，原奶价企稳回升并带动行业营收增速上行或成催化剂。继续看好大北农猪料业务持续增长能力，和公司生猪云联网业务可能重估，17年展望PE  仅约24  倍，持续成长型选手。
        风险提示：经济增速下滑导致消费增速低于预期，重大食品安全事件。