走势回顾:本期(3 月6 日-3 月10 日),纺织服装板块小幅下跌0.36 个百分点,跑输上证综指0.19 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初以来纺织服装板块下跌1.9 个百分点,跑输上证综指5.3 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
需求端复苏趋势有所反复,趋势能否确立尚需观望。出口方面:2月份服装及纺织制品出口数据没有延续1 月份的良好开局,出现了预期之外的下跌局面。纺织品及服装月度出口金额约109.77 亿美元,同比减少29.9%,环比减少54.08%。其中出口纺织纱线、织物及制品45.87 亿美元,同比减少24.6%,环比减少52.14%;出口服装及衣着附件63.9 亿美元,同比减少33.26%,环比减少55.38%。
内需略有起色,2017 年1-2 月份全国50 家重点大型零售企业服装类零售额同比下降1.6%,虽然不及春节黄金周期间销售火爆,但是降幅较去年同期收窄3.9%。
国储棉轮出热度下降,棉价预计将呈现前高后低走势。国储棉轮出第一周成交率呈现下滑趋势,纺织企业参与热情不高。第二周储备棉(3 月13 日-3 月17 日一周)轮出销售底价为15538 元/吨(标准级价格)较上周价格调升180 元/吨,上涨1.17%。我们认为2017 年的市场供求关系和轮出环境已经和2016 年有所变化,轮出时间比2016 年提前了两个月,轮出期间目前每天挂牌量均保持在3 万吨左右,对稳定市场情绪也提供了很大的支撑,未来棉花价格成交量价将呈现前高后低的局面。
投资建议:维持上周行业观点,目前行业40 倍的动态市盈率较高,且整体回暖趋势尚未确立,预计未来两周行业整体将呈现震荡走势,建议把握结构性机会。重点关注健盛集团(603558):公司作为全球棉袜制造龙头企业,17 年海外订单增速底部反转,结合越南产能扩张拉动未来两年收入增速达30%;收购收购全球无缝内衣制造商龙头俏尔婷婷,迈向贴身内衣全品类布局第一步。按照并表后业绩测算,每股收益将达到0.49 元、0.63 元,对应的17 年、18 年动态市盈率分别为为56.88 倍、44.24 倍,估值略高,存在短期回调风险。但是考虑到公司17 年、18 年订单增长,产能扩张以及收购俏尔婷婷后双方形成巨大的协同效应,对公司长期发展前景充满信心,维持公司“增持”评级。