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研究报告:国金证券-2月份经济数据点评:短期经济超预期,不改全年弱企稳态势-170314

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-03-15 11:10:15
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 边泉水
研报出处: 国金证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 706 KB 分享者: pe****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要结论
        1、1-2  月固定资产投资超预期回升至8.9%(前值8.1%),基建投资发力下(21.3%,前值15.8%),房地产投资超预期回升至8.9%(前值6.9%),而制造业投资稳中向好至4.3%(前值4.2%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】值得注意的是民间投资增速回升明显至6.7%(前值3.2%),未来短期内看,制造业投资仍将企稳回升,而基建投资继续发力,预计短期内投资仍将有支撑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2、1-2  月消费增速有所放缓至9.5%,主因汽车消费跳降至负增长,地产链条类消费仍有支撑,升级型消费向好,石油消费贡献作用明显,未来看短期内汽车下行压力仍然较大,而地产链条后周期也将逐渐显现下,预计今年的消费将有所下行。
        3、供给端看,1-2  月工业增加值小幅上升至6.3%,采矿业跌幅扩大,制造业稳中向好,而公用事业改善明显。制造业中高新技术产业和装备制造业相对较好,而传统行业持续下行,具体来看高新技术产业表现仍有支撑,计算机通信和电子行业表现更为明显;政策受益的汽车表现仍旧较好,装备制造业整体表现稳中向好;通用专用设备制造业回升明显,而轻工链条表现一般;黑色、有色金属冶炼及压延加工业持续下行,而非金属矿物制品业涨幅有所放缓。
        4、短期经济超预期,不改全年弱企稳态势。消费有下行压力,全年基建投资实际增速也会弱于去年。我们有一个判断,今年有可能第一次真正出现资金脱虚入实,经济增长具有企稳的资金基础,增长下降空间不大。但从政策面看,将由去年非常宽松的财政和货币政策,转到今年基本上“双紧政策”,政策边际收紧信号明显,货币供应和名义增长的差距明显收窄,不利于资产价格表现。
        风险提示:货币环境收紧影响经济增长。
        

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