1-2  月规上工增同比6.3%，较12  月反弹0.3  个百分点，与此前进口、社融及其他高频数据的积极表现大体相称，这也是2012  年以来，月度工业数据层面的首次强势开局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        资金约束缓解以后基建投资的反弹、地产销售大超预期背景下开发投资的持稳，是支撑经济动能改善的关键力量，这可能还会在未来一段时间内继续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）出口和消费弱于预期，前者可能与贸易项下资本流动存有关联，后者除了受汽车营销，也许更主要受到数据本身模式的扰动。
        经济供应端的调整进一步深化。1-2  月销售增速继续高于新开工，全国范围内房地产库存去化速度还在加快。此前工业投资的持续放缓意味着近一两年产能投放速度的自然放慢，再加上环保督导和行政去产能，工业产能过剩的清除也在加速，这继续对企业盈利、杠杆去化和制造业投资趋稳形成支持。
        在供应端调整深化的同时，如果今年投资活动由于“换届效应”兑现而格外强劲，还需要警惕经济阶段性过热的风险。
        风险提示：基建投资持续性  影子体系的动荡  外围财政货币政策的不确定性