农业板块市场回顾：
        1、年初至2  月末，农林牧渔指数分别跑输沪深300  指数5.2  个、中小板3.2  个百分点、跑赢创业板0.9  个百分点，在28  个子行业中排名第27  位，涨幅前3  的子行业是粮油加工、动物保健和海洋捕捞。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单2  月份，农林牧渔指数跑赢沪深300  指数0.1  个、跑输中小板2.5  个和创业板0.2  个百分点，在28  个子行业中排名第23  位，涨幅前3  的子行业是动物保健、果蔬加工和林业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2、2  月底农林牧渔板块PE  中值为61.23，较前期有所上升，相对A  股的估值溢价为1.01，稍高于前期。估值较低的子行业为海洋捕捞、饲料和禽畜养殖；PB  中值为4.31，相对A  股的估值溢价为0.96，估值较低的子行业为粮食种植、饲料和水产养殖。
        农业板块观点和投资机会梳理：
        在上个月的行业观点中，我们重点提到后周期的饲料、动物保健板块已回调较多，预计将受益于生猪存栏量上升而上涨。从市场实际表现来看，符合预期。本月我们维持对行业的“推荐”评级，从子行业来看：
        1、后周期的饲料和动物保健将继续受益于生猪存栏量的上升而上涨。随着后续养殖户加速补栏，生猪存栏量发生趋势性上升将促进饲料和疫苗需求增加，关注禾丰牧业、生物股份等。
        2、西班牙禽流感爆发，白羽鸡祖代进口受限，禽链可能再迎投资机会。2017  年2  月23  日西班牙禽流感事件很大概率导致封关。
        祖代产能的减少已逐渐向下游传导，后续在产父母代产能的下降将极大可能拉动鸡苗和毛鸡价格上涨，再次迎来行业的投资机会。关注行业龙头圣农发展、益生股份和民和股份。
        3、原奶价格触底回升，关注业绩弹性大的原奶企业。国际原奶价格从低点上涨已逾60%且全球主产国加速去产能。国内原奶价格跟随国际奶价走高的概率极大。关注新疆兵团奶企西部牧业。