投资要点
        核心观点
        1、上游：大宗商品延续下跌态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大宗商品价格继续下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周CRB  工业原材料价格环比下降-0.03%，月化同比16.1%，低于2  月的20.1%。WTI  原油价格跌破50  美元/桶，收于49.28  美元/桶，布伦特原油价格环比下跌-2.63%，月化同比38.07%，较2  月同比跌28.95  个百分点。南华工业品指数周环比-2.54%，月化同比55.6%，低于2  月值70.7%；农业品指数周环比下跌-0.52%，月化同比23.3%，低于2  月的值24.1%。本周环渤海动力煤价格环比微升0.68%，月化同比52.3%，低于2  月的值54.6%；铁矿石价格环比涨0.12%，月化同比65.8%，较2  月值减少11.5%。原材料需求大涨，本周原料运价指数环比涨10.6%，月化同比54.2%，高于2  月的值15.5%。
        2、中游：价格上涨有所放缓。六大发电集团日均耗煤量周环比下降-1.1%，月化同比18.0%，低于2  月的值40.5%。本周高炉开工率75.8%，环比下降-0.42%，月化同比-1.6%，  较2  月跌2.4  个百分点。全国水泥价格延续上涨势头，本周环比上涨0.82%，其中除西南和中南略有下降外，其他地区均有不同程度上升，3  月月化同比29.6%，高于2  月的值28.8%。
        3、下游：地产销售大跌，乘用车销量回暖。地产成交环比略有下降，同比大跌。3月30  大中城市商品房日均成交53.99  万平方米，周环比下降-4.4%，月化同比-42.3%，远低于2  月的-0.6%。其中，一线城市同比-34.3%，低于2  月的值-12.1%；三线城市同比-45.9%，低于2  月的值-2.6%；三线城市同比-40.7%，低于2  月的值12.4%。土地成交环比大跌，同比大幅下挫。3  月第三周，100  大中城土地成交面积环比大跌-74.47%，月化同比大跌-28.5%，远低于2  月的同比增速23.5%。其中，100  大中城一线土地成交环比大跌-100.0%，月化同比增速-21.4%，高于2  月的同比214.7%。三线城市土地成交环比大跌-68.3，月化同比增速-1.7%，高于2  月的值-19.9%。三线城市土地成交环比大跌-82.7%，月化同比大跌-53.3%，大幅低于2月的值76.9%。本周月化汽车半钢胎开工率72.31%，环比上升0.53  个百分点，3月月化同比1.5%，明显低于2  月同比17.8%。根据全国乘联会的最新数据2017年2  月乘用车同比11%，较1  月的值-4%上升15  个百分点。集装箱运价指数同比上升。SCFI  指数周环比-2.3%，月化同比85.9%，高于2  月的值71.6%。CCFI  指数周环比-0.5%，月化同比14.5%，高于2  月的值11.9%。
        4、价格：食品价格继续下跌，原油价格快速下降。食品价格继续快速下行。本周22  省市生猪平均价格环比跌-2.1%，月化同比-14.0%，低于2  月的值-5.9%。本周前海蔬菜批发价格环比跌-1.8%，月化同比-25.0%，低于2  月的值-22.6%。鸡蛋价格环比跌-2.4%，月化同比下跌-20.8%，跌幅较2  月值扩大1.6  个百分点。广州水果批发价格指数周环比上升3.8%，月化同比-1.4%，低于2  月的值4.7%。3  月非食品类商品价格平稳。义乌小商品指数本周环比涨0.12%，月化同比-0.42%，低于2  月的值-0.1%。3  月期货结算价布伦特原油月化同比-2.63%，低于2  月的67.02%，已经连续2  个月下行。