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汽车汽配行业研究报告:国信证券-汽车汽配行业重大事件快评:关注汽车自主崛起,不悲观、不激进-170320

行业名称: 汽车汽配行业 股票代码: 分享时间:2017-03-20 13:15:28
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 梁超
研报出处: 国信证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 超配
研报大小: 476 KB 分享者: sin****an2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事项:
        2017年3月16日,长城哈弗推出“庆哈弗百万盛典〃享10亿红包盛宴”活动,最高红包面额达4999元,是  2017年以来国内自主品牌车企规模最大的品牌全系降价活动;3月17  日汽车整车港股和A  股出现不同程度下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论:
        哈弗促销时间推前、力度加大,一定程度促进市场对车企盈利担忧
        2017  年3  月17  日,主要整车集团股价出现了不同程度的下跌,长城汽车跌幅3.88%(港股跌幅8.87%)、上汽集团跌幅2.52%、长安汽车跌幅1.72%、广汽集团微涨0.08%(港股跌幅10.04%)、吉利汽车港股跌幅10.08%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为这次整车下跌的直接导火索是长城哈弗推出的“庆哈弗百万盛典〃享10  亿红包盛宴”活动,派发总额度接近10  亿元的购车和服务红包,同时推出金融贴息政策,促销的时间相对往常的时间(通常在四五月淡季)推前,且优惠的力度超前;我们认为在购置税减免幅度下滑的情况下,2017  年行业销量增速或将由2016  年的13.7%下滑至约5%增长,汽车产销增速有望下滑,需求增速下滑,加快行业的竞争;且在前期在汽车自主崛起的高预期和深港通资金推动下,汽车港股前期大幅上涨,而从行业周期来看,2018  年购置税优惠政策或进步一降低,增长压力进一步加大,对自主品牌的竞争压力进一步提升。
        2017  年是自主品牌崛起的关键一年
        我们认为汽车自主品牌的崛起是一个缓慢的过程,但今年是机会最好和关键的一年。主要原因在于:高增长下业绩改善、资金充足。2016  年在购置税减半政策刺激和SUV  高成长红利下,行业产销高增长,且自主品牌占比持续提升的年份,行业销量达到2802.8  万辆,同比增长13.7%,其中SUV  增长达到45%,超出市场预期。且上汽、长城、长安、比亚迪等自主品牌近期业绩改善,并通过资本市场再融资,夯实了企业的财务状况。
        产品储备、为自主厚积薄发做好铺垫。SUV  高增长是自主品牌的红利。合资品牌在SUV  车型的推出速度下落后于自主,尤其是在中低端SUV  品牌上,但是中低端SUV  量大利薄,而中高端SUV  销量和单车利润均可观的市场,也是汽车自主品牌崛起的最大突破口。2017  年吉利、长城、广汽均将推出单价15  万元以上SUV  中高端车型,尝试向上突破。
        

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