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研究报告:中信期货-农产品策略周报(玉米、玉米淀粉):玉米基本面仍偏空期价或震荡偏弱-170318

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-03-20 17:02:44
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈静,王聪颖,王燕
研报出处: 中信期货 研报页数: 18 页 推荐评级:
研报大小: 755 KB 分享者: jlm****13 我要报错
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【研究报告内容摘要】

观点:
        玉米:上周,连盘玉米完成主力移仓换月,C1709  持仓量增加,期价围绕1660横盘调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止3  月17  日收盘,C1705  周累计跌幅0.57%,C1709  周跌幅0.36%,C1801  周涨幅0.64%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)现货市场上,产区玉米局部小幅回落,南方港口跌势明显,南北方港口价格继续倒挂。供给方面,两会结束,华北地区玉米阶段性恢复上量;河北、四川启动地级竞价销售,政策性粮源投放传闻继续升温,预计3-4  月或有售量高峰出现,利空期价。需求方面,传统饲料养殖依旧处于淡季,深加工利润及开工率继续回落,库存高度持稳,库存与销售压力共存。且进口高粱及大麦供应充裕,影响南方玉米采购,玉米期价上行压力较大。总体玉米基本面仍偏空,操作上暂以观望为宜。继续关注临储玉米拍卖投放时间。
        玉米淀粉:本周玉米淀粉期价处于高位调整状态,CS1705周跌幅0.75%,CS1709周涨幅1.19%,CS1801  周涨幅1.22%。基本面上,上周原料玉米上货量略有减少,国标三等玉米进厂价略有上调,成本压力增加,同时副产品市场价格回调,企业加工利润连续两周下滑;从需求端来看,淀粉行业仍处于季节性消费淡季,现货高价导致走货不畅,且企业由于前期高开工率导致库存高企,库存与销售压力共存。预计后期玉米淀粉上涨空间有限,价格或以弱势调整为主。建议关注原料玉米上货量,深加工企业库存的变化情况。
        关键因素:
        临储玉米投放时间余粮收购进度操作建议:
        趋势操作:玉米观望,淀粉观望套利操作:观望
        重要监测点:政策性粮源投放风险因子:政策因子
        深加工企业库存、开工率

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