1、成本红利提升行业盈利能力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】粮食价格市场化改革给我国农产品加工企业带来重大利好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）应该来说，玉米价格市场化改革开启了我国粮食价格改革的序幕，原有的粮食种植结构被打破。随着改革的进一步深化以及调减的玉米被种植效益较高的品种替代，供需平衡有望打破，其他粮食品种均将面临市场化改革冲击，未来我国粮食整体价格面临整体下降风险。玉米燃料乙醇行业盈利能力与玉米价格相关性较强，成本下降将持续提升行业盈利能力。
        2、政策导向反转打开市场空间。与“十五”期间发展燃料乙醇产业初衷一样，为消化庞大的玉米库存，国家从2016年开始对燃料乙醇行业的政策导向由限制发展转变为鼓励发展，于2016年第四季度实施了玉米深加工产品出口退税政策，随后又给予东北三省及内蒙自治区从事玉米深加工及饲料加工补贴，补贴标准在100-300元之间，鼓励其消化玉米库存。应该来说，我国燃料乙醇行业的产能之前受制于政策压制，而现在政策导向的转变将打开我国燃料乙醇行业未来的市场空间。
        3、投资建议。涉及到燃料乙醇业务的上市公司主要为中粮生化和龙力生物。
        基于中粮生化燃料乙醇产能规模较大且燃料乙醇业务占主营业务收入绝大部分比例，受益于我国燃料乙醇行业景气回升，公司未来盈利将持续改善且业绩弹性较大，同时公司为中粮集团旗下上市公司，具有国企改革预期。在行业景气回升过程中，看好中粮生化未来业绩增长预期。