内容提要：
        事件：  3月17日，北京市住建委等共同发布《关于完善商品住房销售和差别化信贷政策的通知》，房地产调控进一步升级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        1.  地区发展不平衡没有改变，一线城市吸引力仍存。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）为抑制房地产市场热度，政府只能出台更严厉的政策进一步抑制市场需求。
        2.  中央和地方抑制房价上涨的出发点的不同，因城施策给地方带来套利空间。地方政府希望继续享受人口红利，因此保障首套刚需压抑改善性需求，有效抑制人口向二三线城市的回流。这种调控格局下一线城市的强势地位将继续保持，地区发展不平衡不会改变，房价没有大幅下跌基础。
        3.  北京刚需首套影响有限，改善性需求短期被抑制，市场过热得到有效抑制，没有交易基础的市场将高位横盘。政策护航的刚需首套就是北京房地产市场的潜在改善性需求，长期来看改善性需求永远存在。
        4.  环京地区基本面改善，未来将承接北京外溢性需求。同时，认房认贷的调控政策使得首次贷款决策更加谨慎，但是刚需购房者保留首套贷款资格的需求将让位于资产增值需求，进而增加环京地区需求。因此，在不同主体的共同推动下，环京地区上涨可期。
        5.  建议关注深耕环京地区的房地产企业。
        6.  风险提示：环京地区出台严厉限购政策；京津冀一体化推进不及预期；信贷政策大幅收紧；市场大幅波动。