股票上市在即，发行价格5.23元/股
　　公司发布上市公告，按本次发行价格5.23元/股、发行新股4,001万股人民币普通股（A股）计算的预计募集资金总额为20,925.23万元，本次发行价格5.23元/股对应的2015年扣除非经常性损益的摊薄后市盈率为22.97倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　超声领域先行者，毛利率高达65%
　　开立医疗始终致力于临床医疗设备的研发和制造，产品涵盖超声诊断系统、电子内镜系统、体外诊断系列。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司近五年来营收平稳增长，从2012年的4.84亿元增长到2016年的7.19亿元，年复合增长率为10.4%。公司整体毛利率呈上升趋势，从2012年的56.8%上升至2016年的65.0%。
　　产品线向深度和广度拓宽
　　彩超产品是当前公司的主要产品。在国产品牌中排名第2，在所有超声厂商中排名第7。2016年彩超产品为公司带来5.84亿元的收入，占比为81.5%，近五年彩超收入占比均超过80%，最高达到84.5%。随着公司品牌的建立和成本的有效控制，彩超产品毛利率逐步提升，从2012年的57.9%上升至2016年的68.9%。
　　医用内窥镜是公司未来发展的新方向，自2013年底拿到CFDA批件以来，收入快速增长，2016年医用内窥镜收入已达3,615万元，占总收入的5%。
　　内窥镜的毛利率水平也在逐步提高，2016年为53.0%。
　　2016年国内收入增速明显，华东、华南及华北地区贡献大
　　从营收区域拆分上来看，2016年国内外收入比例变化较大，国内收入快速上升。2016年国内收入4.22亿元，同比增长52.3%，收入占比上升至58.9%。国内市场成为了公司主要的收入来源。
　　给予40倍PE，建议申购
　　我们预计17-19年公司营收7.90/8.65/9.55亿元，实现净利润1.47/1.64/1.82亿元，对应EPS预计为0.37/0.41/0.46。考虑到行业整体PE情况，给予公司40倍PE，对应股价为14.8。本次新股发行价格为5.23元/股，建议申购。
　　风险提示：研发风险、经销商模式风险、产品结构单一风险等