报告起因
        Del收购EMC、HPE收购Simplivity，一切昭示着企业数据中心市场的变革。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】超融合架构颠覆了传统数据中心的定制化配置模式，真正实现数据中心商品化的购买，引领企业数据中心云化升级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本篇报告详细介绍了当前数据中心面临的痛点、拐点以及超融合作为产业爆发点的本质原因；并从产业趋势的角度分析超融合市场现状及未来发展方向。
        核心观点
        巨大的市场空间以及确定的产业趋势，吸引诸多核心IT厂商布局超融合。超融合架构的本质是以“软硬件融合、基础资源融合”的新型架构取代传统的IT产品，包括x86服务器，存储系统，虚拟化软件，云管理软件和系统管理软件。超融合架构致力于替代千亿美元的传统企业数据中心市场，巨大的市场空间吸引诸多厂商，比如“DELL+EMC”、“HPE+Simplivity”纷纷布局。
        业务互联网化是企业数据中心架构变迁的根本因素，超融合正处于产业快速发展的初期阶段。在互联网/移动互联网业务飞速发展的背景下，数据呈现大爆发；上层应用对于数据处理以及数据读写的实时性要求极高。传统架构无法提供企业数据中心性能的弹性扩张，而超融合系统将Google/FaceBook互联网公司数据中心架构普及到企业级数据中心中，当前产业正处于快速发展的拐点。超融合标杆创业型公司Nutanix从2011年发布第一款超融合产品到2016年上市，仅用了5年时间；其近两个财年16.5%的季度营收环比增速、以及快速增长的企业客户数均彰显出超融合市场的巨大红利。
        国产替代利好国内超融合厂商弯道超车，海外映射下看好两类厂商。前期IOE传统数据中心联盟基本垄断了IT企业应用市场，而在软件定义数据中心的大趋势下，硬件厂商对底层资源控制力下降。软件定义成为主导后，打破了传统IT厂商在企业数据中心领域建立的壁垒；国内超融合厂商有望在技术变革以及国产化政策推动下实现弯道超车。目前海外超融合市场主要分为以VmWare为首的核心虚拟化公司、以及以Nutanix为代表的超融合新兴公司，而在此映射下我们重点看好具备全栈式核心技术积累的传统厂商以及新兴技术型厂商。
        投资建议与投资标的
        具备全栈式核心技术积累的传统厂商，能够依靠其自身在服务器、存储、网络以及虚拟化/云平台方面的积累，具备构建类似于“DELL+EMC+VmWare”联盟的技术优势，同时拥有完善销售渠道以及客服体系：建议关注中科曙光(603019，未评级)。
        新兴技术型厂商以新进入者的姿态，注重推动数据中心架构的变革；在行业的巨大红利期以及自主可控的政策主导下，有望复制Nutanix的成功，在重点行业应用领域打开局面；建议关注天玑科技(300245，未评级)、创意信息(300366，未评级)。
        风险提示
        产业发展进程不及预期
        宏观经济下滑导致企业客户在数据中心方面投入大幅下滑