◆一周行情回顾：
        本周（5  个交易日）上证综合指数、深圳成份指数涨跌幅分别为0.99%和1.25%，申万商业贸易指数涨跌幅为0.04%，跑输上证综指和深圳成指。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        本周主要新闻有：  （1）3  月21  日，明牌珠宝发布2016  年年度报告，公司全年实现营业收入33.50  亿元，同比下降36.06％，实现归母净利润4371.38  万元，同比下降28.69％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至2016  年底，明牌珠宝在全国各主要区域拥有超过900  家门店。  （2）3  月22  日，茂业商业发布2016  年年度报告，公司全年实现营业收入94.14亿元，比上年同期增51.3%；实现归母净利润5.68  亿元，比上年同期下降12.1%；扣非归母净利润4.51  亿元，比上年同期增471.2%。营收增长的主要原因是新增华南区门店及人东百货、光华百货，公司门店数量从2015  年底的9  家扩张至38  家。  （3）3  月23  日，银泰商业公布了2016  全年业绩。公司全年的销售所得款项总额为172.14亿元，同比增长2.7％。销售额增加主要由于同店销售增长（约0.3％）以及开设新的3  座购物中心。截至2016  年底，公司经营29  家百货店及20  个购物中心，总建筑面积为330.1  万平方米。  （4）3  月25日，首商股份公布2016  年年报：公司全年实现营业收入100.77  亿元，同比下降7.85%；实现归母净利润2.96  亿元，同比下降14.08%；实现扣非归母净利润2.73  亿元，同比下降23.40%。业绩下降的主要原因是十里堡西单商场关店及亏损门店亏损额继续加大。
        本周（5  个交易日）申万商业贸易指数涨跌幅为0.04%，涨跌幅位列申万一级28  个行业的第20  位。本周28  个申万一级行业中20  个行业上涨。本周涨跌幅排名前三的行业分别是建筑装饰、家用电器和休闲服务，一周涨跌幅分别为5.69%、4.10%、3.69%。而本周涨跌幅排名后三的行业分别是钢铁、银行和房地产，一周涨跌幅分别为-1.33%、-1.05%和-0.99%。本周主要零售个股中，29  家公司上涨，3  家公司持平，45  家公司下跌，5  家公司停牌。本周涨跌幅排名前三的公司分别是昆百大A、安德利和汉商集团，一周涨跌幅分别为10.00%、5.99%和5.90%。而本周涨跌幅排名后三的公司分别是三江购物、明牌珠宝和深圳华强，一周涨跌幅分别为-9.52%、-4.81%和-4.00%。
        ◆零售行业投资策略：
        行业步入二季度淡季，全行业普涨行情或告一段落，个股将出现分化。行业中抗通胀以及低估值品种相对安全，而题材性、故事性以及无法用业绩兑现的高估值品种将逐渐回落。我们相对看好行业两头，高端奢侈品及必选消费品，认为抗通胀压力贯穿全年，黄金类和超市类在未来几个季度可以加大配置，而回避泛可选消费品以及珠宝类产品，尤其是市场关注的所谓消费升级以及可选消费品全面复苏，我们认为仍需一定时间观察。下周推荐标的：永辉超市、友好集团、天虹商场、老凤祥、友阿股份。