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通信行业研究报告:光大证券-通信行业周报:三大运营商2017年资本开支出炉,寻找结构性机会-170326

行业名称: 通信行业 股票代码: 分享时间:2017-03-28 10:27:45
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 田明华
研报出处: 光大证券 研报页数: 18 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,138 KB 分享者: fan****345 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ◆三大运营商资本开支出炉,寻找结构性机会
        本周大盘小幅上涨,上证指数收于3269  点,上涨0.99%,沪深300指数上涨1.27%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通信板块整体微跌0.03%,其中,光通信板块表现较好,上涨2.17%;大安全、5G  板块小幅上涨,涨幅分别为0.36%和0.86%;云计算、物联网板块分别下跌0.40%和0.65%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        截至本周,三大运营商年报均披露完毕,从2017  年资本开支计划来看:中国移动总资本开支计划为1760  亿元,同比下滑6%;中国电信总资本开支计划为890  亿元,同比下滑8%;中国联通总资本开支计划为450亿元,同比下滑38%;三大运营商资本开支计划总计为3100  亿元,同比下滑13%,相比2016  年19%的降幅有所减缓。总体来看我们认为:三大运营商的资本开支下滑基本符合预期,不应过度悲观。无线领域17  年资本开支总体下滑16.79%,建议重点关注广电携手中信集团拟成立的中广移动,基于700M  低频建设给无线带来的增量以及中移动年内获得FDD牌照后4G  领域可能追加的投资,我们持续推荐无线龙头中兴通讯(000063),持续看好公司的价值重估。有线领域17  年资本开支总体同比下滑10%,这一下滑幅度和2016  年三大运营商有线资本开支的下滑幅度接近。我们认为,光通信的下游投资拉动主体,除了传统的三大电信运营商之外,云计算厂商、广电以及民营宽带运营商等的投资拉动亦不可忽略,且光通信从细分子行业来看,光纤光缆、主设备以及光器件/模块行业的景气度亦不可一概而论,我们维持对光通信行业的看好,短期基于年报和一季报的靓丽表现以及行业供求关系的持续紧张,我们重申看好光纤光缆行业的表现;中长期基于景气周期角度,我们重申对光器件/模块行业以及主设备行业的看好。
        ◆行业新闻动态
        全球首个NB-IoT智慧水务深圳商用:华为与深圳水务、中国电信联手打造全球首个NB-IOT智慧水务系统。
        中国移动2016  年营收7084  亿元,净利润1087  亿元。中国移动在营收规模和净利方面均处于运营商领先地位,持续领跑4G领域。
        ◆风险分析:运营商投资高峰期下滑风险;新技术产业化进度低于预期的风险。
        

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