市  场  回  顾
        本周各板块涨幅明显，公用事业与环保板块上涨  0.48%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上个交易周，沪深  300  上涨  1.27%，上证指数上涨  0.99%，创业板指数上涨  0.79%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）申万公用事业与环保板块上涨  0.48%，环保各三级子版块有涨有跌，涨幅前
        三为新能源发电（1.61%）、燃气(1.19%）、水务（0.87%），其中两个板块下跌，分别为火电（-0.35%）、燃机发电（-0.50%）。
        一  周  观  点
        环  保  方  面  ，环保监管政策不断，坚定打好“蓝天保卫战”，关注节能减排、生态修复。环境监测是环保监管的重要部分，新增  VOCs  带来增量。
        关  注神雾节能、神雾环保、盈峰环境、清新环境、聚光科技。
        公用事业方面，关注电改，尤其是水电的举牌价值。电力需求持续改善，火电利用小时数开始企稳回升，火电板块战略配置时点已至。国投电力被举牌，优质大水电价值有望重估。三峡集团通过三峡资本、长江电力、长电创投合计持有三峡水利  15.4%股份，成为第二大股东。三峡水利有望成为三峡集团参与售电侧改革的桥头堡。关注大唐发电、国投电力、三峡水利、长江电力。
        主题策略方面，1）关注年报行情，业绩超预期及高分红个股。下周公用事业将有  26  家公司披露年报，关注高能环境、东江环保、兴蓉环境。2）关注  169  家拟纳入  MSCI  中公用环保重要标的。环保：启迪桑德、首创股份；电力：国投电力；川投能源；国电电力；湖北能源、深圳能源。
        一  周  推  荐
        神雾环保：(1)蓄热式电石新工艺、乙炔化工新工艺两项颠覆性工艺技术，有望重塑煤化工产业格局。（2）新中标  59  亿工程项目，强化乙炔化工新工艺市场推广力度。（3）16  年归母净利同比增长  289.47%，在手订单充足（127  亿），背靠神雾集团协同发展，未来公司业绩向上预期确定。
        三峡水利：（1）“厂网合一”电力企业，新增产能陆续投产，将降低公司电源成本。(2)  三峡水电站低价电源优化成本结构，预计业绩弹性有  1  亿。
        （3）16  年归母净利  2.31  亿元，同比增长  11.64%，借电改东风，新成立售电公司，协同三峡集团打造地方配售电平台，打破业绩增长天花板。
        盈峰环境：（1）收购监测龙头宇星科技，优先布局  VOCs  监测领域。（2）连续中标多项大单（17  年  26  亿，16  年  20  亿），竞争优势凸显。（3）背靠美的集团，雄厚资本搭建大环保平台，未来订单获取无忧。
        高能环境：（1）土壤修复释放万亿蓝海市场，龙头企业订单增量不断（15年  3  亿，16  年  13  亿，预计  17  年  30  亿）。（2）公司业绩拐点基本确定，新签订单的开工将释放业绩。公司经历三年的负增长后，业绩迎来拐点。
        预计  2017  年实现净利润约  4  亿元，新签订单  100  亿元。（3）危废、环卫项目有望成为新增长点。危废业务收购新建  8  个项目；进军  PPP领域。
        投  资  建  议
        环保方面，我们认为在国家监管政策趋严、治理目标明确的背景下，非电工业排污升级改造和  VOCs  治理市场将快速发展。建议重点关注冶金工业领  域  节  能  改  造  龙  头神雾节能和  清  洁  煤  炭  利  用  龙  头神雾环保；  大  力  拓  展
        VOCs  监测设备市场的聚光科技、盈峰环境；深耕土壤修复&业绩拐点确定的高  能  环  境。公用事业方面，关注水电的举牌价值，推荐三峡水利。
        风  险  提  示
        政策落地、规划推进不达预期；宏观经济下行；技术创新迟滞等；回报率不及预期；政府偿付能力等。