市场表现：3  月20  日-3  月26  日环保板块上涨0.67%，2017  年PE26  倍；沪深300  上涨1.27%，2017  年PE11  倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】涨幅居前：中国海诚、三聚环保、京蓝科技、神雾环保、中材节能。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        1）高增长治理标的：【盈峰环境】监测为基础，固废发力，PPP  中标超30  亿；【天翔环境】10.3  亿PPP  项目，进军石油环保；【高能环境】土壤修复为核心、“危废处置+垃圾焚烧”为两翼，扩张势头迅猛。2）入口平台：【中金环境】  环境咨询入口撬动百倍产业资源，导流项目已落地；【苏交科】工程咨询设计龙头，多途径参与的PPP  项目总规模超220  亿。3）PPP  资产证券化：水务板块：【洪城水业】、【首创股份】、【兴蓉环境】、【武汉控股】；除水务板块，建议关注【华光股份】。
        <“一带一路”官网上线，关注基建投资走出去中配套衍生的环保机会>：海外并购先行布局一带一路投资市场，建议关注设计咨询【苏交科】，设备【华光股份】【天翔环境】，运营【兴蓉环境】。
        龙头好在哪儿：环境咨询：【中金环境】环境监管全过程管理，环保产业精细化发展，激发咨询服务业空间。预测17/18  年eps1.08/1.32  元，PE26/22  倍，复合增速40%。大气治理：【清新环境】空气质量现状与考核要求有差距，大气治理空间存在巨大预期差。预测17/18  年eps  0.95/1.13  元，PE21/17  倍，复合增近30%。大固废：【启迪桑德】a、固废发展滞后于水和气，长期空间巨大。桑德具备管理，资金，前期布局优势。b、46  亿再融资过会助力发展。预测17/18  年eps1.41/1.72  元，PE25/20  倍，复合增30%。环境监测：【聚光科技】核心竞争力在于一体化监测能力，全系列一体化监测解决了地方政府痛点。预测17/18  年eps1.33/1.62  元，PE23/19  倍，复合增30%。
        重点行业及公司报告：<博世科：PPP  项目如期推进，更多综合治理项目落地值得期待>
        公司及会议交流纪要：<洪城水业：内生稳健，外延可期>1）传统供水、污水业务稳健增长，提供充足安全边际。2）燃气业务基数低、增速快，资产整合将成为主要途径。3）重点依托江苏博恩平台，打造综合环境服务运营商可期。<高能环境：引进海外一流技术，建设土壤修复标杆>1）公司苏州溶剂厂项目规模为2.59  亿元，规模大，难度为国内外之最，首次采用原位电加热热脱附技术，力争做成土壤修复界的标杆项目。2）公司与TRS  合作引进技术成立合资公司，吸收原位电加热热脱附技术，进军国内高难度的土壤修复项目。<2017  年（第十五届）水业战略论坛纪要>1）政策解读。2）行业聚焦。3）企业分享。4）案例分析。5）PPP  资产证券化项目新变革与启发。
        环保板块上市公司估值与安全边际：我们梳理了环保标的预测估值与安全边际倒挂情况，供您参考。
        风险提示：宏观经济下行，政策推广不及预期。