上周（2017/03/20-2017/03/26）40  个重点城市环比成交微增5.5%，受到基数影响，3  月截至上周成交同比下降32%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，一线城市环比大幅反弹，北京环比上涨超50%；三线城市环比增幅扩大至17%，但同比数据也受到去年高基数影响，3  月累计同比下降29%，城市间销量开始分化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周，全国多城发布楼市调控政策，其中北京出台离婚一年内均按二套房房贷执行的政策，短时间内再度升级调控，厦门、中山、佛山等二三线城市也纷纷制定新的限购限贷条款，新一轮调控密集出台，预计投机性及改善性需求将进一步被抑制。值得注意的是，周末央行行长周小川在博鳌亚洲论坛已表达对于全球货币宽松周期拐点的看法，而近期同业市场在季末MPA  考核的压力下拆借利率暴涨，显示目前市场流动性正产生微妙的变化，未来需要持续关注货币政策对于楼市销量的影响。目前三四线城市热销主要利好部分港股内房股标的，而A  股主流标的仍将受到此次调控升级的负面冲击。我们对处在销售增速高位下行趋势下的行业维持中立评级，建议挖掘结构性机会，主要推荐：1）资源型龙头房企：招商蛇口、保利地产、华侨城、金融街等；2）受益二三线城市热销：新城控股、荣盛发展、光明地产等；3）优质转型：嘉宝集团、华业资本、冠城大通、天保基建等。
        支撑评级的要点
        板块行情：上周SW  房地产指数下跌0.99%，沪深300  指数上涨1.27%，相对收益为-2.26%，板块表现弱于大市，在28  个板块排名中排第26  位。
        个股表现方面，SW  房地产板块涨跌幅排名前5  位的房地产个股分别为：长春经开、广宇发展、中航地产、中润资源、凤凰股份。
        公司动态：万科2016  年净利润210.2  亿房地产业务毛利率19.8%；海航基础摘取500  亿PPP  大单，挺近嘉兴港区整体开发；卧龙地产公布定增方案，拟募集资金总额不超过1,470,792,453  元；陆家嘴发布2016  年报，实现归属上市公司净利润26.49  亿元；华发股份收购中融信托持有的珠海铧创经贸发展有限公司23.484%的股权；浙江广厦发布2016  年报，实现归属于母公司所有者的净利润35,747.56  万元。
        政策新闻：北京地区离婚一年以内均按二套房信贷政策执行；厦门楼市新政规定单身限购1  套，新购房需满2  年才能交易；银联香港禁内地发行银联卡跨境买房，零售消费规则不变；佛山楼市新政规定无房外地居民购房需缴1  年以上社保；中山发布住房限购政策，非本市户籍购新房需半年社保。
        行业数据：上周40  个重点城市新房合计成交609  万平米，环比上升5.5%；3  月截至上周累计日均成交81  万平米，环比2  上月上升36.5%，较去年3月下降32%。其中，一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化：16.4%、-7.2%、17.4%，北上广深环比变化分别为：52.5%、-4.8%、16.3%、5.2%。
        14  个重点城市住宅3  个月移动平均去化月数为6.3  个月，环比下降0.09个月。前周100  个重点城市土地合计成交规划建筑面积881  万平米，环比上升1.4%；年初至今累计成交2.75  亿平米，同比上升25.6%。