市场回顾:家电板块一周上涨 4.0%,跑赢上证综指 3 个百分点
上周上证综指上涨 1.0%,深证成指上涨 1.2%,沪深 300 指数上涨 1.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一周家电板块上涨 4.0%,跑赢上证综指 3pct。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)结构上来看,白色家电板块周上涨 6.2%;厨电板块周上涨 2.9%;照明板块周上涨 1.6%;小家电板块周上涨 1.4%;黑色家电板块周上涨 0.7%;健康家电板块周上涨 0.6%;家电零部件与前一周持平。
重要数据:商品房成交套数持续增长,原材料价格小幅调整
商品房成交数量继续上升,其中三十大中城市商品房成交套数由前一周周五的5282 套上涨到上周五的 5682 套,周上涨 7.58%;十大城市商品房成交数量由前一周周五的 2564 套上涨到上周五的 2692 套,周上涨 4.98%。上游原材料方面,LME3个月铝价格均较前一周上涨,LME3 个月铜价格与塑料价格较前一周下降;钢材价格指数与面板价格与与前一周基本持平。
继续看好 17 年家电行情
我们认为有三点情况超预期:一是风格的切换;二是地产的结构分化;三是农村消费升级的大趋势。总结来看龙头受益估值提升,二线公司受益地产分化和农村消费升级。短期自上而下我们推荐美的集团、格力电器、老板电器和苏泊尔。2017全年自下而上我们推荐九阳股份、美菱电器、惠而浦和爱仕达。
内销高增长,继续推荐空调产业链
我国空调销量自 2016 年 8 月以来持续第七个月内销高增长,2 月内销量同比实现翻倍增长,我们判断空调行业低基数下高增长至少持续到今年年中。重点推荐空调龙头格力电器、美的集团和上游零部件龙头三花智控。
商品房成交量继续上行,厨电板块或最先受益
三十大城市商品房成交套数连续五周上行,我们判断厨电行业或将最先受益。近期多地区地产限购政策出台,会对家电销售产生一定滞后影响,但三四线地区地产政策仍相对宽松,加之收入提升和消费升级拉动,三四级市场厨电需求有望持续增长,推荐老板电器、浙江美大和万和电气。
黑电行业竞争态势好转,推荐海信电器、TCL 集团
2016 年我国彩电行业零售端量增额减,预计 2017 年互联网电视厂商的跨界冲击将进一步减小,行业竞争格局趋于好转,推荐海信电器和 TCL 集团。
风险提示:原材料价格波动;终端需求萎靡;中美贸易摩擦风险