上周前三个交易日,CBOT大豆在1000美分/蒲附近弱势窄幅震荡,周四-周五破位下行,周五最低跌至972.2美分/蒲,收盘于975.4美分/蒲,周度跌幅达24.6美分/蒲。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】下跌的主要原因在于南美丰产和美豆新作播种面积增加。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截至3月23日马托格雷索州收割完成97.16%,AgRural称截止3月26日巴西全国收割完成68%。大豆收获面积预计达到创纪录的3390万公顷,同时今年单产提升,机构预测的巴西大豆产量最高达1.09亿吨。在庞大产量下巴西大豆CNF升贴水下降,加上近期雷亚尔有所贬值,随着收割逐步进行,农民的销售和出口进度也有望加快。阿根廷方面目前天气良好,单产乐观,交易所上调阿根廷大豆产量预估值5650万吨。
至于新作,3月31日将公布2017/18年度大豆种植意向,2月23-24日农业展望论坛上USDA上预估的是8760万英亩。针对即将公布的面积报告,市场机构预估区间为8640-8930,平均预估8820万英亩。3月31日还将公布季度库存报告,报告将给出截止3月1日美豆库存。市场预计这一库存将达到16.84亿蒲,为2007年以来的最高水平,去年同期季度库存15.3亿蒲。综上我们认为,在两大利空主导的背景下,美豆仍将继续疲弱。再往后的走势则首先要关注报告和市场预期的偏离程度,如果符合市场预期,再加上进入4月美豆开始播种,届时播种进度、天气若有异常则可能提供炒作题材美豆企稳回升。
国内方面,未来国内大豆供给十分充裕。上周油厂开机率有所下滑,周度压榨量仍在152.66万吨。但下游成交和提货更显清淡,上周日均成交量降至仅8.9万吨,油厂豆粕库存增加而未执行合同减少,部分油厂因豆粕胀库停机。未来除非油厂因现货压榨亏损而停机挺价,否则豆粕阶段性供大于求的情况暂时仍将维持,再加上豆粕单边走势紧密跟随美豆,因此在3月31日前我们预计豆粕也仍将继续保持疲弱态势。
本周关注重点:3月31日USDA种植意向报告及季度库存报告,国内油厂开机率及豆粕成交量